银行集中度《企业储蓄与经常账户》失衡.pdf

20 12 12 年第 期 * 、 银行集中度 企业储蓄与经常账户失衡 谭之博 赵 岳 : 1990—2007 56 1999 内容提要 本文基于 年 个国家的面板数据和 年世界银行的企业 ， Tobit ， 、 调查数据 运用动态面板模型和 模型 探究了银行集中度 企业储蓄和经常账户失衡 。 ， ， ， 。 的关系 实证结果表明 银行集中度越高 企业从银行融资的比重越小 自身储蓄越高 ， 而公司部门的储蓄与经常账户余额存在显著的正向相关 高银行集中度国家企业的高储 ( )。 蓄导致这些国家经历更大的经常账户顺差 或更小的逆差 上述结论并不受金融中心 ， 。 效应的影响 也在工具变量回归中保持稳健 与强调金融部门总规模的传统金融发展观 ， ， 。 不同 本文的结论表明 银行业的内部结构是理解经常账户失衡的重要视角 : 关键词 银行集中度 企业储蓄 银行融资 经常账户失衡 、 一 引 言 。 ， 经常账户失衡问题一直是学界关心的热点 一方面 美国和英国等国家经历持续的经常账户 。 90 ， ， GDP 逆差 自上世纪 年代中期以来 两国一直都是逆差国 美国经常账户赤字占 的比重最高时 6 % ， 5 % 。 ， 、 ， 达到 而英国这一比重为 另一方面 德国 日本和中国等国家面临巨额的经常账户顺差 三国经常账户顺差占 GDP 的比重最高时分别达到7 % 、5 % 和 10 % 。为什么一些国家经历持续的 ， ? ， 经常账户顺差 而另一些国家持续逆差 许多学者给出了解释 比如财政赤字导致的双赤字 (Backus et al ． ，2005 ;Chinn et al ． ，2005 )、 (Henricksen ，2005 )、 (Mckinnon ＆ 人口结构 汇率扭曲 Schnabl ，2009 ) 。 ， (Caballero et al ． ，2008 ;Mendoza et al ． ，2009 ;Ju 等 近年来 从金融的视角理解失衡