2016年11月锌市场评述及后市展望.pdf

2016 年11 月份锌市场评述及后市展望 北京安泰科信息开发有限公司 夏丛 摘要  国内外锌价率刷新高  国内外锌精矿供应缺口持续扩大  原料供应紧张逐步向冶炼环节传导  镀锌领域支撑锌消费超预期  锌价上涨过快存在回调风险 1. 锌价爆发式上涨 11 月，国内外锌市场走势主要受到宏观消息及资金层面的主导，首当其冲 当属美国大选的影响，特朗普打败希拉里当选美国总统，美元一度跳水至95.9， 市场避险情绪增加，全球股市崩盘，资金流入商品市场，特朗普发表演说宣称将 加强基础建设，美国加息预期强烈，美元指数强势上扬，触及102.05 点位，刷 新逾 13 年来高位。伦锌多头显著增仓，成交量大增，月内最高触及2895 美元/ 吨，刷新了2007 年11 月以来的高位。 11 月伦锌开盘于2458 美元/ 吨，月内最高触及2895 美元/ 吨，创2007 年11 月份以来新高，最低为2388 美元/ 吨，收盘于2702 美元/ 吨，三月合约月均价为 2581 美元/ 吨，同比上涨61%，环比上涨11.1% ；LME 现货锌月均价为2567 美 元/ 吨，同比上涨62.3%，环比上涨10.9% 。 资料来源：LME 1 图1-1 LME 三月期锌价格走势月线图 月内人民币持续贬值，自11 月 10 日跌破6.80 关口以来，人民币仅仅花费 了不足两周的时候就再度跌破了6.90 关口，离岸一度跌至6.965，资金力量在通 胀预期影响下继续主导锌价走势，多头大量持续增仓，即便月内上期所连续两次 上调保证金比例及涨跌幅，市场投机氛围仍未得到很好遏制，只在月末最后一天 价格出现较大幅度回调。 11 月沪锌主力合约月初开盘于19385 元/ 吨，月内最高触及25060 元/ 吨，最 低至19065 元/ 吨，收盘于22545 元/ 吨，月均价为18379 元/ 吨，同比上涨29.2%， 环比上涨2.1% 。国内现货月均价为18459 元/ 吨，同比 上涨28.8%，环比 上涨2.1% 。 10 月份现货0#锌均价对主力合约均价继续维持升水。 资料来源：SHFE 图1-2 上期所沪锌主力合约价格走势月线图 表1-1 国内外锌月均价情况一览表 LME 沪锌 LME 现货 国内现货 LME 库 SHFE 库 时间 三月期货 主力合约 (美元/吨) 0# （元/吨） 存（吨） 存（吨） (美元/吨) （元/吨） 2013 年均 1939 1909 14896 14938 933475 238723 2014 年均 2167 2164 15858 15896 691600 83471 2015 年均 1942 1931 15160 15232 464400 200428 2016 年1 月 1528 1520 12827 12803 474750 207096 2016 年2 月 1709 1709 13790 13655 478550 246334 2016 年3 月 1808 1802 14236 14121 435550 270764 2016 年4 月 1865 1855 14732 14685 404275 259549 2016 年5 月 1877 1871 14940 14