第六章外汇交与外汇风险管理.pptVIP

1 第六章 外汇交易与外汇风险管理 2 教学要点 了解外汇市场的起源、功能和特点 掌握外汇市场交易原理、技巧 熟悉各种外汇风险及管理 3 第一节 外汇市场  Foreign Exchange Market 一、外汇市场界定： 1）概念：（是国际金融市场的重要组成部分）买卖外汇或外币票据的场所。 2）外汇市场的类型： 1.按买卖主体性质不同分：批发/零售市场； 2.按交割时间不同分：现货/远期市场； 3.按市场外部形态不同分：有形/无形市场； 4.按管制程度分：自由市场/外汇黑市/官方市场 1.按买卖主体性质不同分：批发/零售市场 ①批发市场：银行之间买卖外汇的场所（同一市场 的银行之间、不同市场的银行之间、央行与本国商业银行之间、各国银行之间），交易额大； ②零售市场：银行与客户（进出口商、投机或投资的交易者、跨国界的侨汇、赠汇等）之间的外汇买卖。交易额小。 2.按交割时间不同分：现货/远期市场 ①现货市场（即期交易）：在某时点签约达成交易并立即（签约之后2个营业日之内）交割的外汇交易； ②远期市场（交易）：分DF、NDF。 DF：汇率先定好、未来全额本金交割； NDF：汇率先定好、未来无需本金交割、结算差额即可。 4 3.按市场外部形态不同分：有形/无形市场 ①无形市场（因最初流行于英美，故称英美方式）：没有固定场所、一般通过电传、电报、电话等进行交易。 特点：无固定开盘、收盘时间；交易主体之间高度信任；无需面对面。主导形式 ②有形市场（最初流行于欧洲大陆，故称大陆方式，处次要地位）：即有固定场所的外汇市场。 特点： 5 4.按管制程度分： 自由市场/外汇黑市/官方市场 ①自由市场（美、英、法、瑞等）：……等外汇买卖参与者可买卖任何数量、任何种类外汇的市场。 特点：对外汇买卖不管制；交易过程公开透明。 ②外汇黑市（发展中国家大多缺外汇、无自由市场→ 黑市）特点：政府禁止自由外汇交易；交易过程隐蔽。 ③官方市场（发展中国家较普遍）：按政府法规、条令来买卖外汇的市场。对交易主体、外汇汇率、交易过程都要限制、规定。 6 二、外汇市场的参与者 1）外汇银行（外汇市场主体）：经央行批准可从事外汇买卖的商业银行或其它金融机构。主要业务：…买卖、存贷、担保、咨询、信托、汇兑、押汇… 2）外汇经纪人、外汇交易员（如银行…人员）：为买卖双方介绍外汇业务、促成成交的中间人。信息灵通、报价合理；且大银行为了隐蔽地进行同业竞争，也通过经纪人作为媒介进行交易。 7 汇兑：汇款人委托银行将其款项支付给收款人的结算方式 押汇即买单结汇，议付行以受益人（外贸公司）的汇票和单据做抵押，扣除从议付日到收款之日的利息，将余款议付日外汇牌价折成本币，拨给外贸公司。 3）客户：政府（团体）、企业、个人等，因进出口、对外投资、偿还外债、汇款等进行外汇买卖。虽然交易比重不大，但对经济影响大，是外汇市场的实质性供求。 4）央行（…领导者）：作为…参与者干预…市场，影响汇率，使之有利于本国经济发展。 ①建立外汇平准基金（应包括一定数量的外币和本币）适时抛外汇或本币影响汇率，买卖数额大，有时各国联合，影响大→领导者； ②调整利率，来影响即期、远期汇率（高利率货币即期升、远期贬值） 8 三、世界主要外汇市场概述 1）伦敦外汇市场： ①建立最早、全球最大之一、主要通过现代化通讯网络交易的无形市场（无固定场所）； ②参与者：…央行（时刻关注…）及本国经营外汇的银行（300家）、外国银行分行…经纪商（10多家）； ③ 采用间接标价法；交易货币种类多； ④营业时间：当地9:00-17:00；（北京+8） 2）纽约外汇市场：①与1）并列第一，国内外的外汇交易中心和结算中心。美元的主要储备货币地位，使其成为各地美元买卖的最终结算中心。 ②参与者…③对内/外采取直接/间接标价法… ④营业时间：当地（西五区） 9:00-16:00；（北京+11）重合时间（美9-12，英14-17点），交易量最大。 9 伦敦外汇市场 纽约……市场 东京……市场 新加坡…市场 香港……市场 各外汇市场相互连接，可以24小时不间断地进行交易。 3）东京外汇市场：①现代通讯的无形市场；②参与者……③80年代以前主要是日本政府进行干预外汇、平衡管理、稳定出口的地区性外汇市场；④80年后 修改…力图走向国际化：所有银行都可经营外汇业务，发展速度加快。⑤营业时间9:00-15:30（北京-1） 4）新加坡外汇市场：①70年代初发展起来，位置优越-欧亚非要道：24小时…上午、中午、下午、晚上…②现代化通讯、纽约CHIPS、欧洲SWIFT系统；③参与者…银行、经纪商-外资银行业务比重大；④主要交易美元，以美元报价，其它货币则套算； ⑤ 9:30-16:30 5）香港外汇市场：①与新加坡