中国资本回报率上升之谜_刘晓光.pdf

经 （ ） ， 第１ 卷第 期 济 学 季 刊 Ｖ ３ ３ ｏｌ．１３ Ｎｏ．３ 年 月 ， ２ ２０１４ ４ Ａ ｒｉｌ ０１４ ＣｈｉｎａＥｃｏｎｏｍｉｃＱｕａｒｔｅｒｌ ｐ 　 　 ｙ 中国资本回报率上升之谜 刘晓光 卢 锋＊ 　 　 摘 要 多 ， ， 年来 中国在保持很高投资率的同时 资本回报率 　 　 ， 。 却呈现出持续上升的趋势 这在现有理论框架下难以较好地解释 ， 本文以内生视角重审中国经济结构转型 构建了扩展的二元经济模 。 “ ” 型提供一种可能的解释 本文模型放松了 知识溢出模型 对技术 ， 溢出效应的单位弹性假设 提出处于不同发展阶段的经济体维持上 。 “ ” “ ” 理 ， 升的资本回报率所要求的 强条件 和 弱条件 论研究表明 农业劳动力转移因素使资本回报率上升对技术溢出效应的要求降低 ； ， 。 ， 为弱条件 而实证分析发现 中国技术溢出效应满足弱条件 因此 劳动力转移与技术溢出效应结合是解释中国资本回报率上升之谜的 关键。 ， ， 中 关键词 农业劳动力转移 技术溢出效应 国资本回报率 　 、 言 一 引 　 　 改 ， 。 革开放以来 中国一直保持着很高的投资率 根据国家统计局公开数 据计算， — 年 ，