河北工业大学2-3 衍生金融工具.pdf

第2讲 证券投资工具（3 ）:衍生金融工具 引言 1. 原生证券（Primitive security ）：由证券发行者 负责支付的金融工具。其收益直接取决于发行 者的财务状况。 2. 衍生证券（Derivative security ）是原生证券收 益的基础上产生的，它的收益不取决于发行者 的情况。其收益也不是由证券发行者支付。其 收益取决于或者衍生于其他证券的价格。 3. 衍生证券的投资者获得或有权利（Contingent claim ）。 2 股指期货 远期 外汇期货 金融和能源期货 期货 农产品期货 基本衍生工具 利率期货 股票期权 利率期权 期权 货币期权 商品期权 掉期 3 产生与发展 ——主要是为转嫁风险和规避监管而产生的 20世纪70年代以来，世界发生着两大革命 以电脑和通讯技术为核心的信息革命 以金融创新为核心的金融革命。而以期货、期权等衍生证券为核心的 金融工具的创新更是这场金融革命核心的核心。 衍生市场的历史虽然很短,但因其在融资、投资、保 值和套利行为中的巨大作用而得到了飞速的发展。 金融衍生工具产生的最基本原因是避险。 20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了衍生工具的发展。 利润驱动是金融衍生工具产生和迅速发展的又一重要原因。 新技术革命为金融衍生工具的产生与发展提供了物质基础与手段。 衍生证券是当今世界上，历史最短，却发展最快、 交易量最大的金融工具。 4 衍生证券的特点 跨期性—— 约定在未来某一时间按照一定条件进行交 易或选择是否交易的合约。 金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保 杠杆性—— 证金或权利金就可签订远期大额合约或互换 不同的金融工具 联动性—— 金融衍生工具的价值与基础产品或基础变 量紧密联系、规则变动 不确定性或—— 基础工具价格的变幻莫测决定了金融 衍生工具交易盈亏的不稳定性，这是 高风险性 金融衍生工具高风险性的重要诱因