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应用技术指标分析期货价格趋势的形成与发展 陶陶 趋势的含义及其重要性 中国改革开放30 年来，富裕起来的人越来越多，人民手中的闲钱越来越多， 从事股票，期货，外汇等金融投资的人越来越多。从事金融投资的人都想赢钱。 但是真正能够长期在金融投资中赢钱的人却很少。凡是从事期货投资的人，都知 道趋势的重要性，都想顺势而为。但是真正能够在上涨趋势形成的初期做多，下 跌趋势的初期做空的人却很少。能够依据趋势的发展，长线投资，实现盈利最大 化的人也很少。如何洞察和把握趋势的形成与发展，是每一个从事期货投资的人 都想解决的要点和难点 趋势表示事物发展的动向，在金融交易市场表示股票、期货、外汇运动的方 向。方向问题的重要性，无论在政治、经济等各方面都是无与伦比的。在体育跑 步比赛中，如果方向错了，是显而易见的，可笑之极的。在期货投资中如果方向 错了，在上涨趋势中做空，在下跌趋势中做多，却具有短线可能赢利的欺骗性， 难以及时发现的模糊性。所以在期货投资中对趋势的研判和把握难度很大，却又 极其重要。在下跌趋势的初期，投资者往往察觉不到趋势的转变，还在“顺势而 为”继续追高做多，结果往往成了牛市结束的殉葬品。例如：2006 年1 月至2008 年10 月底，上证指数从1100 多点上涨到6124 点，展开了一波空前的大牛市。 上证指数从2007 年10月16 日6124 点，下跌到2007 年11 月28 日的4778 点后， 又于2008 年1 月14 日反弹到5522 点，不少投资者以为上证指数调整结束，一 波新的上涨行情已经开始。在上证指数上破5300，5400 和5500 以后，不但不减 少原来的多头持仓，还继续追高买进股票。结果上证指数在反弹结束以后，继续 大幅下跌，一直跌到2008 年10 月28 日的最低价1664 点，才真正见底。 趋势的正确把握，在期货和股票等金融投资中具有顺势者昌，逆势者亡的重 要性。研判趋势的形成与发展是金融投资中一个极其重要的课题。多年的期货投 资实践，通过技术分析研究趋势的形成与发展，认为可以通过有关技术指标的变 化，捕捉到期货价格变动趋势的轨迹。从而得到较为正确的结论。 1 摆动指数与价格的标准背离预示旧趋势的衰竭 期货价格的摆动指数有多种，最常用的有随机指标（KD 线），相对强弱指数 （RSI 线），指数平滑异同移动平均线（MACD 线）。这些摆动分析指数都是跟随期 货价格的涨跌而上下摆动的。标准背离是指期货价格连续3 次下降或者上涨，1 次比1 次低，或者1 次比1 次高，每次都创了近期新低或者新高，摆动指数下跌 的低点却1 次比1 次高，或者上涨的高点却1 次比1 次低。即摆动指数与期货价 的走势相互背离。期货价格处于强劲的上涨趋势或者下跌趋势中，摆动指数必然 跟随价格的不断上涨而上涨，或者不断下跌而下跌。不会出现价格创近期新高或 者新低，摆动指数却创不了近期新高或者新低的背离情况。在上涨趋势中出现价 格创近期新高，摆动指数创不了近期新高的背离情况时，就要警觉上涨动力的衰 竭，上涨趋势的转变。在下跌趋势中出现价格创近期新低，摆动指数创不了近期 新低的背离情况时，就要警觉下跌动力的衰竭，下跌趋势的转变。尤其是价格与 摆动指数出现多次背离，即标准背离以后，就可以判断价格的上涨趋势或者下跌 趋势开始衰竭了。原来的旧趋势可能要发生转变了。 通过价格与摆动指数形成标准背离，分析趋势的变化。主要可以看快速的摆 动指数，即相对强弱指数 （RSI 线）；慢速的摆动指数，即指数平滑异同移动平 均线（MACD 线）与价格出现标准背离的情况。 RSI 线与价格的标准背离 RSI 线即相对强弱指数。投资的一般原理认为,投资者的买卖行为是各种因 素综合结果的反映,行情的变化最终取决于供求关系,而 RSI 指标正是根据供求 平衡的原理,通过测量某一个期间内价格上涨总幅度占价格变化总幅度平均值的 百分比,来评估多空力量的强弱程度,进而提示具体操作。RSI 的应用法则表面上 比较复杂,包括了交叉、数值、形态和背离等多方面的判断原则。在RSI 的各种 研判方法中,用RSI 与期货价格的背离来判断行情最为可靠。例如沪铜0905 合约 期价2008 年3 月至2009 年5 月的日K 线图与RSI 线的曲线图，RSI 线与期价底 部标准背离走势，就是一个下跌趋势衰竭的典型案例。RSI 线的最低点是 2008 年10