探究好莱坞影视公司工业化之路.pdf

[Table_MainInfo] 行业研究/传媒 证券研究报告 行业专题报告 2016 年01 月08 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 增持 维持 探究好莱坞影视公司工业化之路 市场表现 [Table_Summary] 投资要点： [Table_QuoteInfo] 传媒 海通综指 12569.00 10578.46  影视巨头“华纳兄弟”的美国梦。华纳兄弟娱乐简称“华纳兄弟”，成立于1923 8587.92 年，旗下包括华纳兄弟电影公司，为美国成立时间第三悠久电影公司，也是好莱 6597.39 坞六大中资金最大的电影公司。著名作品有《蝙蝠侠》系列、《超人》系列、《黑 4606.85 客帝国》系列、《肖申克的救赎》、《哈利波特》系列、《指环王》系列、《霍比特 2616.31 人》系列、《地心引力》、《盗梦空间》。公司 2014 年营收同比增长 2% ，未来将 2015/1 2015/4 2015/7 2015/10 发展以乐高大电影、DC 电影宇宙以及哈利波特系列为核心的电影制作路线。此 资料来源：海通证券研究所 外，公司海外战略进程突出，在中国共运营8 家华纳电影和设立7 大经营性公司， 并展开一系列收购并购和战略投资。 相关研究 [Table_ReportInfo]  综合性娱乐传媒巨头“迪士尼”。迪士尼创立于 1923 年，于1957 年上市，迪士 《关注动漫板块与滞涨股》2016.01.05 《互联网与传媒行业前瞻系列四——音 尼已经成为全球最大的传媒集团之一，其业务涉及媒体网络、影视制作、主题公 符上的经济》2015.12.30 园、房地产以及其他娱乐事业等多个领域，并逐步由传统媒体向新媒体转型。公 《关注低估值或滞涨股》2015.12.28 司通过自主创作和版权收购，拥有米老鼠、迪士尼公主、小熊维尼、皮克斯、漫 威和卢卡斯六大主题产品系列。公司 2014 年营收和净利分别同比增长 8%和 20.6%。影视娱乐为其核心业务，在全球历史票房收入排名前 20 的电影中，迪 士尼就占据7 席，遥遥领先于其他制片商；媒体网络业务为主要赢利点，以45% 的收入占比贡献 60%的净利润。通过系列收购并购，加快新媒体业务布局，未 [Table_AuthorInfo] 来新增盈利点。  最悠久电影公司“派拉蒙”。派拉蒙影业成立于 1912 年，是好莱坞六大公司中 创办历史最久远的电影公司；1993 年被维亚康姆收购，标志着好莱坞进入了一 个“大电影公司成为娱乐和传媒集团的一部分”的新时代。公司出品《勇敢的心》、 《阿甘正传》、《泰坦尼克号》、《楚门的世界》和《拯救大兵瑞恩》这些名片，以 分析师:钟奇 及《星际迷航》、《碟中谍》、《古墓丽影》、《变形金刚》等系列电影。公司目前拥 有派拉蒙电影公司、派拉蒙优势、派拉蒙音色电影公司、派拉蒙动画电影四大品 Tel:(021