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2015 年是人民币加入特别提款权货币篮子 重要窗口期 黄志龙 摘要：人民币加入SDR 货币篮子，是人民币国际化的关键一 跃。在2015 年 IMF对SDR 篮子货币构成的例行审查中，人民币 加入SDR 将面临重要窗口期。建议中央政府高度重视人民币加入 SDR 的重大意义，建立相关协调机制，把2015 年人民币入选SDR 作为近期经济外交的重点工作，同时，按照既定改革路线图，加 快国内金融市场化和资本项目开放进程。 2015 年，国际货币基金组织（IMF）将对特别提款权（SDR） 篮子货币构成进行五年一次的例行审查。随着近年来我国人民币 国际化快速发展、汇率浮动区间扩大、资本项目可自由兑换提速 和利率市场化加速推进，2015 年将是人民币入选 SDR 篮子货币 的重要窗口期。 一、入选SDR 是人民币国际化的关键一跃 （一）入选SDR 将加速推进人民币国际化 1 近年来，人民币国际化已经取得重大进展。首先，人民币跨 境贸易和投资结算快速发展，2013 年跨境贸易人民币结算高达 4.63 万亿元，同比增长57%，2009-2013 年五年累计结算规模达 11.8 万亿元。2013 年跨境直接投资人民币结算5337.4 亿元，同 比增长80%以上。其次，我国与 23 个国家 （地区）货币当局签 署了2.57 万亿元人民币的货币互换协议，与周边9 个国家签订 了双边本币结算协议。再次，各国货币当局持有人民币资产意愿 不断增强，智利、马来西亚等国货币当局已经付诸行动。最后， 香港、伦敦、新加坡等城市争相成为人民币离岸中心，仅香港和 台湾地区的人民币存款余额高达1.2 万亿元人民币。然而，从国 际经验看，人民币能否实现与美元、欧元地位相当的国际货币， 还需要一个重大标志性事件，即人民币成为SDR 的篮子货币。 （二）人民币入选SDR 货币篮子，将提升人民币在全球金融 市场的地位 国际经验表明，SDR 篮子货币在全球贸易、投资和金融市场 交易中，始终占据着主导地位。2013 年 4 月全球外汇交易市场 中 （由于涉及到买方卖方，总额为200%），以美元作为交易对象 的比例高达87%，涉及到欧元的交易比例为27.6%，日元的交易 比例为23%，英镑的交易比例为10.7%，相反人民币仅列第9 位， 占全球外汇交易额的2.2%，在SDR 四大篮子货币和澳大利亚元、 加拿大元、瑞士法郎、墨西哥比索之后，这与当前我国在全球经 济中的地位极不相称。如果人民币入选SDR 货币篮子，将大大提 2 升人民币在全球外汇交易市场中的地位，这是因为SDR 篮子货币 可与SDR 自由兑换，成为各国央行在IMF 的外汇储备份额的重要 组成。与此同时，一旦入选SDR 篮子货币，人民币将享有与美元、 欧元同等的国际储备货币地位，从而成为我国经济外交重要战略 工具。此外，人民币加入SDR 篮子货币，还将增加我国已签署高 达2.57 万亿元人民币货币互换协议得到执行的可能性。 （三）历史上SDR 篮子货币均为国际强势货币 1969 年 IMF 创立SDR 之初，其价值与美元等值。随着布雷 顿森林体系解体，1974 年 IMF 宣布SDR 与黄金和美元脱钩，改 用一篮子16 种货币作为定值标准，这16 种货币是1973 年前5 年中在全球商品和服务出口总额中占 1%以上成员国货币，包括 美元、德国马克、日元、英镑、法郎、加拿大元、意大利里拉、 荷兰盾、比利时法郎、瑞典克朗、澳大利亚元、挪威克郎、丹麦 克郎、西班牙比塞塔、南非兰特以及奥地利先令，基本覆盖了西 方主要资本主义发达国家，是当时世界经济的主导力量。1980 年，IMF 货币篮子简化为5 种货币，即美元、马克、日元、法郎 和英镑。2001 年欧元取代法郎和马克，SDR 货币篮子简化为四种 货币。此后每五年IMF 组织专家小组对SDR 货币篮子权重进行评 估和调整，目前仍然是四种货币。综上所述，一国货币能否入选 SDR，是该国经济和金融全球影响力的重要标志。