外汇储备下降中的人民币汇率走势-横华国际.pdfVIP

外汇储备下降中的人民币汇率走势 横华国际研究部 2017.02.15 上周（2017.02.06 ~ 02.10 ）人民币汇率的走势整体偏弱，以美元兑离岸人民币为例，与 前一周（2017.01.30 ~ 02.03 ）相反，汇率再次站上了6.86 的位置。上周人民币汇率市场最受 关注的莫过于“中国外汇储备跌破3 万亿美金”的消息了，一时间令市场避险情绪上升，甚 至对人民币汇率产生了影响，接下来让我们一起来看看“中国外汇储备”并简单分析一下它 对人民币汇率的影响。 7 6.95 6.9 6.85 USD/CNH USD/CNY 6.8 6.75 图1：美元兑离岸/在岸人民币汇率对比（资料来源：Bloomberg ） 回顾上周的人民币汇率走势（图1），其中美元兑离岸人民币汇率截至2 月 10 日报收 6.8634，同比2 月3 日收盘上升609 个基点，与前一周形成V 型反转；同期美元兑在岸人民 币汇率波动则小的多，一周上升113 个基点。回顾过去一个多月美元兑离岸人民币的汇率可 1 以发现，几乎是每周一个调调，整体属区间震荡，美元兑在岸人民币由于波幅较小，走势相 对反复。 104 103 102 101 100 99 98 USD Index 97 96 95 94 图2 ：美元指数即期曲线（资料来源：Bloomberg ） 上周美元指数 （图2 ）重新站上了 100 关口，截至上周五（2017.02.10 ）报收100.80， 一周上升约0.93% 。同时以2017 年 1 月2 日为起点比较美元指数走势与美元兑离岸人民币 走势时（图3 ），可以发现截至2017 年2 月10 日，两者几乎处于同一位置，说明这一个多 月来两者的跌幅相当接近，同时上周两者走势重合度很高，按周计是这一个多月来走势相关 性最高的一周。 2 102 101 100 USD Index 99 (Normalized) USD/CNH (Normalized) 98 97 图3 ：美元指数及美元兑离岸人民币走势对比（资料来源：Bloomberg ） 上周二（2017.02.07 ）中国国家外管局公布数据显示，截至2017 年1 月31 日，中国外 汇储备规模为29,982.04 亿美元，较2016 年12 月31 日的30,105.17 亿美元下降123.13 亿美 元，降幅为0.4% 。这是自2011 年3 月以来中国外汇储备首次跌破3 万亿美元，同时也是自 2016 年7 月以来中国外汇储备联系第7 个月下滑，还是引起了市场心理的波澜，美元兑离 岸人民币自上周二开始走强。 回顾中国外汇储备规模的变化，自