宦国苍总裁.docVIP

宦國蒼總裁： 謝謝兩位余董事長，今天很高興有這個機會到這裡跟大家介紹一些我的看法。我還記得20多年前在中国社会科学院研究生院上过吳教授的課。我今天就佔用大家一些時間介绍国际金融市场的近况及其它对两岸关系的影响。首先，美國的次級債危机。这次危机对全球金融市場波動冲击巨大，也在相当程度上影响了亞太經濟的发展。目前看来，由於发达国家的政府的强力干預，市場暫時是穩定下來了。问题在于这场危机是不是還會繼續。我个人的看法是最坏的时期已经过去了，虽然市场和经济还需要时间来恢复。其中主要的原因是利率的的大幅度下降。这就大大减轻了对次级债本省的压力的压力。一个低利率的市场也大大减轻了对次级债的各种金融对冲产品的压力。市场原来十分担心美国信用卡的信用危机。目前看来，只要美国不进入一场大规模的衰退的话，信用卡的信用危机是”manageable”的。其次，世界金融市场的这次危机對亞洲的资本或资金的流通量（liquidity）decisive）”的經濟負擔（医疗保险，教育，社会保险，等等）也非常的重。第五，儲蓄率很高，還是超過四十/。但是資本市場的效率非常低。那麼當然有個爭論問題大家可以討論，就是大陸是不是已经到了資本過剩的阶段。我個人是認為還不适，而是資本市場效率太低。第六是金融市場的產業潛在不穩定和風險。第七是产业结构的提升与变化。因為我看的資料數值不多，所以我不敢做這個結論。從長遠來說，經濟結構需要提升，從一個勞力密集型，資本密集型，和資源密集型经济向技術密集型的轉變是完全需要的。但是，我不認為在中國大陸在近期内能实现这一转变，因为它的经济机制，法律机制，研究与开发的投入，劳动力铸成结构都有许多需要“补课”的地方。至少在今后的十年，甚至更长的一段时期内，劳力，资本，资源密集型产业将仍然是中国大陆的主要增长动力。 香港。香港經濟增長對大陸依賴性（资本，旅游，地产，就业，等等）越來越大。美国经济的衰退会减少对香港的进口需求，但不会影响香港对大陆的进出口。 值得关注石广源于美元的联系汇率，及其带来的一些问题。联系汇率的直接后果是香港金融局没有一个是獨立的貨幣政策，這就意味香港金融市場是跟著美國貨幣政策走。美元不断贬值，因此港元资产也相对贬值，而低利率政策对香港的通胀影响极大。九七年以前建立固定匯率有其當時經濟和政治原因，而今天這些經濟和政治原因發生了多少變化。在今天的环境下（对回归的信心问题已经基本解决，香港经济对大陆的依赖性增大，美元继续贬值，等等），是否还需要和应该维持联系汇率是值得探讨的。广远目前的联系汇率也对人民币产生相当的压力。大家預期人民幣升值，所以香港的很多錢就會流到大陸去，對大陸的汇率和換購机制就會有很大的壓力。我个人对人民币和港币汇率的看法是，为不在于升值或便知多少，而在于机制，既让人民币成为自由兑换货币，港币与美元脱钩。两种货币都可以采取“一篮子”货币的匯率兑换政策，是大陆的中央银行的货币政策从僵化的汇率机制下解放出来，让香港拥有自己独立的货币政策。不然的话，对这两种货币是无法估值的，市场对它们的升值或贬值的语气是无法manage的。 東南亞。我個人感覺欧，美经济衰退对新加坡的影響會大一些。这是因為前面講的那幾個因素，對出口的依賴，對歐美出口的依賴，對資本的流向和通貨膨脹的影響，等等。所有这些對新加坡的影響都比较大。我個人認為新加坡經濟成長率跌到百分之一點五的可能性比較大些，而它的通货膨胀率会上升较快。 馬來西亞、泰國和印度尼西亞，我們最近在馬來西亞投资了一家银行，所以很关注那里的情况。我们认为，到目前为止，美国的衰退度马来西亚的经济影响不大。相對來說，馬來西亞、泰國和印度尼西亞對於海外資源依賴性要比新加坡低很多。泰國的主要问题是政治穩定。 政治一旦稳定了經濟的增長就会起来。 它的內部的需求沒有太大的變化。 台灣的情况，我就不多說了，因為大家都是專家。我在這裡講台灣的問題我想這是不合適，我想提到的一點就是從經濟增長的情況來說，我個人的感覺台灣的經濟的形況實際上並不差，並不是屬与危机，而在于经济增长动力不足，产业结构需要调整，升级，金融体制需要整合。在這個方面，我想在座的各位又比我更多，更清楚的想法。從整體上來看，亞太經濟區從去年我想整個經濟增長率平均下降百分之一點五多左右，應該說是可以預見的。對於某些地方影響會大些，例如說新加坡和越南，因為它的各自不一樣。美国的衰退對於其他的如韓國、台灣、或者是馬來西亞影響相當的小。、而中国大陆的经济则主要是内部问题。亚洲地区整體來說經濟增長會放慢到百分之一點五到二，通貨膨漲率會上升百分之二左右。這是我個人的基本看法，我就說到這裡，謝謝! QA A男:許顧問我想請教一個問題，為何以統計時光規律性來看，黃河長江這個炎黃子孫的品牌，以台灣家前指數、政治型態在發展過程、時間、歲月、