电子货币发展对货币乘数作用及其影响的实证分析-燕山大学学报.pdfVIP

第 １７卷第４期 燕山大学学报 （哲学社会科学版） Ｖｏｌ１７ Ｎｏ４ ２０１６年１２月 Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｙａｎｓｈａｎ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ（Ｐｈｉｌｏｓｏｐｈｙ ａｎｄ Ｓｏｃｉａｌ Ｓｃｉｅｎｃｅ Ｅｄｉｔｉｏｎ） Ｄｅｃ． ２０１６ 电子货币发展对货币乘数作用 及其影响的实证分析 刘　 甜，杜　 军 （天津大学管理与经济学部，天津３０００７２） ［摘　 要］　 通过选取我国１９９０—２０１５年的电子货币相关样本数据，以现金漏损率和电子货币替 代率作为解释变量，狭义货币乘数和广义货币乘数为被解释变量，建立计量经济模型，对电子货 币与货币乘数的相关性进行计量分析和研究。 从而得出以下结论：电子货币的发展对货币乘数 不再是单纯的放大效应。 一方面通过降低现金漏损率提高货币乘数，另一方面通过提高存款准 备金率降低货币乘数，且后者的作用效果更加明显。 因此，电子货币的应用使得我国货币乘数 的内生性和不稳定性大大增加，货币政策的有效性遭到削弱。 ［关键词］　 电子货币；货币乘数；序列平衡性检验；协整检验 ［中图分类号］ Ｆ８２２　 ［文献标识码］ Ａ　 ［文章ＤＩＯ］ １０．１５８８３／ ｊ．１３⁃１２７７／ ｃ．２０１６０４１３７０６ ［４］ 性、货币乘数变动的影响 。 王倩、杜莉认为电子 一、研究现状 货币的发展既可以通过某些变量降低货币乘数， ［５］ 随着计算机技术与互联网科技的迅速发展， 亦可加强对货币乘数的影响 。 梁强、唐安宝建 金融服务网络化进程逐步加快，电子货币的广泛 立状态空间模型，通过动态系数展现了电子货币 ［６］ 应用成为社会经济发展的重要趋势。 电子货币在 对货币乘数的动态影响 。 杨弋帆在货币供给理 ［７］ 加速资金流转、便利社会生活的同时也对政府和 论分析模型中加入了电子货币的计量 ，发现第 各金融机构提出了更加严格的要求，尤其是电子 三方支付的广泛应用对货币乘数具有显著影响， ［８］ 货币增长所带来的货币乘数变化会直接影响到央 中央银行应提高对其重视程度 。Ｍｅｒｖｙｎ Ｋｉｎｇ指 行货币政策的制定与实施效果。 出如果电子货币成为货币流通的唯一形式，那么 ［９］ Ｊｏｈｎ Ｈａｗｋｉｎｓ等大批学者认为电子货币的扩 中央银行的货币政策将完全失效 ，Ｆｒｉｅｄｍａｎ 则 展会影响货币乘数变化导致中央银行无法准确调 认为电子货币会在一定程度上影响货币乘数与基 ［１］