第六章马克维茨投资组合理论.pdf

现代证券组合理论篇 六章 马克维茨投资组合理论 现代证券组合理论篇 第6章马柯维茨投资组合理论 l第一节单个资产的收益和风险 l第一节单个资产的收益和风险 l第二节资产组合的收益和风险 l第二节资产组合的收益和风险 l第三节可行集 l第三节可行集 l第四节有效集 l第四节有效集 l第五节最优证券组合 l第五节最优证券组合 l第六节马柯维茨投资组合理论的贡献和缺陷 l第六节马柯维茨投资组合理论的贡献和缺陷 2014-5-25 1 证券投资学 证券投资学 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 马柯维茨投资组合理论 六章 马克维茨投资组合理论 马柯维茨问题：在所有可能的证券组合中选择一个他认为最 优的证券组合进行投资。 单阶段投资决策问题： 在期初，投资者用一笔自有资金购买一组证券并持有一 段时期（称为持有期），在持有期结束时（即期末），出 售并将收入用于消费或再投资，同时未来出售的收入是不 确定性的。那么，在期初投资者将决定购买哪些证券，资 金如何在这些证券上分配？ 2014-5-25 2 证券投资学 证券投资学 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 马柯维茨投资组合理论 六章 马克维茨投资组合理论 马柯维茨的思路：分别用期望收益率和收益率的方差来衡量投资的 预期收益水 和不确定性（风险），建立均值方差模型考虑上述 两个目标，从而进行投资决策。 结论：投资者应该通过同时购买多种证券而不是一种证券，进行分 散化投资。 均值方差模型的求解方法： 将所有证券组合的点在均值 方差的二维图中描绘出来；根据预期 收益率相同的情况下方差（风险）最小，在方差（风险）相同的情 况下预期收益率最大的原则，找出图中的有效证券组合，并根据每 个投资者各自的无差异曲线最终确定其认为最优的证券组合。 2014-5-25 3 证券投资学 证券投资学 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 马柯维茨投资组合理论 六章 马克维茨投资组合理论 马柯维茨投资组合理论的假设： 1.投资者用期望收益的概率分布来描述一项投资； 2.投资者为理性的个体，服从非满足和风险回避的特征