杭州正才控股集团有限公司主体信用评级报告-大公国际资信评价有限.PDF

短期融资券主体信用评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与受评主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因受评主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由受评主体提供，大公对该部分资料的真实性、及 时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期融资券到期兑付日有效，在有效期限内， 大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 短期融资券主体信用评级报告 受评主体 正才集团前身为临安热电厂、杭州临安通信电缆厂以及杭州临安 染整印花厂于1997年12月31 日共同出资成立的浙江正才实业有限公 司，其中临安热电厂持股40%、临安通信电缆厂持股30%、杭州临安染 整印花厂持股30%；1998 年 1 月，公司增资4,000 万元，增资完成后 临安热电厂持股比例增加至71%；公司于2014 年11 月变更为现名。后 经多次增资及股权变更，截至 2015 年 9 月末，公司注册资本为 3.10 亿元，杭州锦江集团有限公司（以下简称“锦江集团”）持股100%，周 日建为公司法定代表人，钭正刚为公司实际控制人。 公司主营氧化铝、铝合金锭等有色金属、垃圾发电和贸易业务。 公司氧化铝生产规模、技术水平、铝合金锭业务生产工艺、生产指标 与环保指标均处于同行业前列。垃圾电厂全国布点较多、垃圾处理量 位于国内前列，具备一定的规模优势。截至2015 年9 月末，公司垃圾 发电业务所产生的电力产能为 29.78 亿度，氧化铝和铝合金锭年产能 分别为460 万吨和60 万吨。 截至2015年9月末，公司纳入合并报表范围内的子公司共52家， 共3 家子公司和49 家孙公司，其中开曼铝业（三门峡）有限公司（以 下简称“开曼铝业”）、内蒙古锦联铝材有限公司（以下简称“锦联 铝材”）、孝义市兴安化工有限公司（以下简称“兴安化工”）以及公 司本部等为主要的经营主体。 宏观经济和政策环境 近年来，我国经济增速有所回落，但主要经济指标仍处于合理区 间；产业结构调整不断呈现积极变化，第三产业对经济的拉动作用明 显增强；随着经济结构调整和各项稳增长政策的推进，我国经济总体 将保持平稳运行的态势 近年来，受传统行业产能过剩、房地产行业景气度下降、实体经 济增长乏力等因素影响，我国主要经济指标增速出现下滑，经济下行 压力加大。2012～2014年，我国GDP 同比增速分别为7.8%、7.7%和7.4%， 增速逐年放缓；规模以上工业增加值同比增速由 10.0%降至8.3%，固 定资产投资（不含农户）同比增速由20.6%降至15.7%，降幅明显。2015 年前三季度，我国国内生产总值同比增长6.9%，一、二、三季度同比 增速分别为7.0%、7.0%和6.9%；规模以上工业增加值同比增长6.2%， 较上半年下降 0.1 个百分点；固定资产投资 （不含农户）同比增长 10.3%，增速比上半年回落1.1 个百分点。目前我国仍处于经济结构调 整的关键阶段，传统行业去库存、去产能的压力较大，工业生产仍较 为疲弱，企业投资意愿仍然不强。 我国经济增速有所回落，但主要经济指标仍处于合理区间，经济 3 短期融资券主体信用评级报告 发展已进入增速放缓、转型提质的