简析保险系有望造就新白马.doc

　　简析保险系有望造就新白马 保险系有望造就新白马论文导读：本论文是一篇关于保险系有望造就新白马的优秀论文范文,对正在写有关于基金论文的写有一定的参考和指导作用, Readers Letter 　　江老师:您好! 　　最近看到媒体上关于大成基金股权转让的报道,有点担心,不知道对基金公司会有什么影响?你们还看好这家基金公司吗?我手上持有比较多的大成基金。另外,看了您最近的分析,感觉2010年基金配置思路有比较大的变化。请您点评一下我的基金组合,非常感谢!我现在主要持有的基金是:30%的大成策略回报,30%的华夏上证50,15%的华夏红利和25%的博时策略。 　　基民:mk800 　　 　　[专家点评] 　　这位基民朋友的基金组合,一个较为突出的理由是风格配置较为集中。持有的基金集中在大盘风格上,在风格配置上并不均衡。虽然我们在之前的基金投资策略中指出,2010年某个阶段必将会发生相对的风格转换,但是大盘风格长期来看预期收益率仍然较低。而在2010年,规模偏大的大盘风格基金难以获得显著的超额收益。规模中小的风格轮动型和灵活选股基金仍然是组合配置中应该包括的。 　　 　　本期我们关注 　　基金公司股权转让: 　　危机还是契机? 　　 　　随着基金行业的快速发展,投资者的投资理念也在快速成熟。不少基金投资者越来越意识到,基金业绩的竞争不只是个别基金经理的比拼,还是基金公司投研团队整体的竞争。 　　尤其是对于稳定的长期业绩来说,选择一家优秀的基金公司可能比一时业绩出色的基金经理更为重要。 　　道理很简单:对于基金管理这样一个高度依赖智力资源的行业,唯有制度完善管理顺畅的公司,才能保持对人才的吸引力,持续提升团队竞争力;这也是基金长期业绩的根本。 　　因此,发生在幕后的基金公司股权转让也应该受到投资者关注,这究竟会对基金公司竞争力产生什么影响呢? 　　评价基金公司竞争力涉及到公司治理、公司战略、核心管理层等。其中公司治理中很重要的因素就是股权结构。 　　一家优秀的基金公司必须要有稳定合理的股权结构,股东能够对公司长期发展提供全面支持。股东的战略意图清晰以及与核心管理层的默契配合,可以说是基金公司长期发展最重要的基石。 　　从这个角度看,一家基金公司股权频繁转让不是好事,这说明公司发展缺乏稳定基础。 　　但另一方面,在特定情况下股权转让也可能是公司重新定位、面貌一新的契机。因此对于基金公司股权转让我们要辩证地进行分析。评判股权转让对基金公司是福是祸,我们需要回答三个理由: 　　基金公司股权转让是出于危机还是契机? 　　股权转让既可能是因为公司管理不善股东纷争,也可能是因为发展契机进行股权重新整合。 　　前者通常是负面信号,影响有待观察;而后者若出于新股东的战略布局,那么可能对基金公司产生积极影响。 　　新进股东的整体实力和相关资源如何?控股股东的战略意图与公司发展是否匹配? 　　如果新进股东具备支持基金公司发展的强大资源,那么对基金公司可能是利好。而控股股东的战略意图往往决定了其对基金公司支持的力度。 　　一个强有力的控股方往往比多个股东均势持股更为有利。 　　基金公司股权转让后,对基金公司内部管理结构产生了什么影响? 　　基金公司的发展战略和发展目标是否因股权转让而发生变化? 　　股权转让对基金公司的影响最终要体现在公司内部的管理和团队变化上,而这需要在转让一段时间后才能观察到。 　　 　　保险系基金待崛起 　　回答了以上三个理由,我们就可以大体分析基金行业中频发的股权转让,哪些对基金公司的长期发展有正面影响。具体到大成基金股权转让,投资者或许从媒体报道了解到股权转让中出现一些波折。但作为投资者来说,我们最关心的是这对基金公司的发展前景有何影响。对于大成基金来说,此次股权转让反而是好消息。 　　首先大成基金的股权转让体现了人保集团布局基金行业的战略意图。人保集团实际上在2008年已经间接控股了大成基金,而此次股权转让则是缩短持股链条,使大成基金成为人保集团直接控股的公司。这背后反映了人保集团对于整合基金资产的重视。 　　其次,人保集团的资源优势雄厚,对于介入基金管理行业有着很高的期望,控股大成基金是一种强强联合的选择。在纳入人保集团的金融版图后,大成基金未来的发展有了更为雄厚的资源支持。 　　其三,也是最重要的,大成基金在2008年实际控股权变动后确立了新的发展目标。公司管理层进行了重组,团队实力得到很大增强。在投研制度和团队建设上都进行了积极的变革。这种良性的影响已经开始在公司运营和旗下基金业绩中体现出来。 　　因此,此次由间接到直接的控股权变动并不会对大成基金产生太大的直接影响,相反是确认了大成的发展定位,对其长期发展有利。 　　而从更广一些的行业格局来看,大成基金成为业内第一家保险系基金。从国内基金行业的发展历史来看,大体上有三波潮