棉花基本面形势分析1.PPT

主要内容 棉花行情回顾 目前基本面形势 发展方向预测 1、需求（1）、国内纺纱产量保持良好的上升势头； 纺织品服装出口形势：主趋势没有改变，而且出口好转之路仍显崎岖 国内纺纱产量：保持良好的上升势头； 如09/10年度我国棉花消费按1034万吨计，供需缺口： 1034 -（640+190）= 204 万吨 1034 -（685.8+190）= 158.2 万吨 由于中国每年出口大量纺织品及服装，国产棉花供不应求已成常态，国家抛储和进口外棉是弥补缺口的重要手段。国家储备量有限，缺口只能靠进口填补，后期国家只能继续增发进口配额。 如消费出现5-6% 的增加，即2010年棉花需求增量应该为50-60万吨，而今年国家如不抛储，那么缺口可能会更大。 2、供应---全球外棉花供求形势 2、供应—印度棉花供需情况 3、美国棉花库存消费比下降 美棉库存消费比持续地下降，美棉指数保持在高位； 我国或直接进口外棉补充储备，或继续发放进口配额补充供需缺口； 2010年新棉收获前，美棉库存消费比仍将继续下降，美棉指数可能会继续上升。 由于天气是平均单产波动的主要因素，全球约65%的棉田靠天吃饭，各产棉区的天气变化将成为之后市场高度关注的问题。 国内主要棉区：新疆棉区、长江流域、黄河流域，各占1/3左右的量。 美国主要棉区：美国的棉花生长区域主要分布在美国国土南部自西向东的大片区域内，主要分为：东南部地区、中南部地区、西南部地区和西部地区，其中西南部的德克萨斯州是美国的主产棉区中棉花种植面积最大的一个州，拥有号称世界最大的陆地棉种植棉田，产量与我国新疆棉区产量相近。 两种可能： 如果风调雨顺，棉花丰收，那么，总体供应会增加，但增量要与消费比较，如果增量大于消费增量，库存消费比会上升，行情有下跌的可能，而国家会考虑收储，结果实际市场供应增加的矛盾会下降；而如果增量小于消费增量，那么，库存消费比仍然会下降，供应仍然会紧张。国家收储仍然较难落实。 如果天公不作美，棉花单产较低，那么棉花会有较大的爆发性行情。 1：买美棉ICE，卖出郑棉CF909； 2：卖出CF909，买入CF1101； 疆棉外运加速，进口盈余量可能增加，另外4月有增发配额的可能，短期看供应增加已近强远弱格局面临考验； 天气的因素难以确定，近期“倒春寒”不利于，黄河流域和长江流域的棉花播种，由于近年异常天气增多，下年度新棉产量受到影响的可能性偏大，CF1101逐步走强也很有可能； 印度棉出口存在变数，美棉出口有可能增量，美棉有止跌回升的可能。 谢谢大家！ 永安期货期货研究中心 匡波 0.1935 65.3 261.3 76.2 264.5 09/10 0.37582 138 289.1 78.1 279 08/09 0.55060 218.7 297.3 99.9 418.2 07/08 0.52828 206.4 283.3 107.4 470 06/07 0.25907 132.1 382.1 127.8 520.1 05/06 库存消费比 期末库存 出口 消费 产量 美国 本年度国内棉花自身供应情况： 其初库存偏低 产量下降 进口受到配额的抑制，另外美棉上涨后价格无优势，短期进口量不会大增 据悉，新疆加快外运速度，每日车皮数从原来150增至250个，按车40吨计每日外运1万吨。截止3月底新疆棉出疆量169万吨 站台库存140万吨 。 棉花种植面积： 据美国农业部（USDA）必威体育精装版发布的美棉种植意向预测，2010/2011年度美棉种植面积有望达到1050.5万英亩，同比增长14.8％；包括1031.5万英亩陆地棉和19万英亩皮马棉，分别增长14.5％和34.1％。 从2010年种植意向看，可能有较上年略有增加，但增幅有限。中国棉花信息网3月份棉花生产调查显示，截止3月底，2010年棉花预播面积7890万亩，总产714万吨，同比2009年面积和产量分别增加1.2%和4.2%。 实际每年因天气因素不同，单产差异会较大，所以接下来，天气将成为最大的因素而倍受关注。 棉花市场关注的几个问题 由于近期美棉价格下跌，价格优势显现，其出口可能增量，美棉出口签约和装运量分别此路不通年度总出口量的84%和54%，年度底前完成运输的压力不大。ICE合约有望再度登上80美分及以上水平。 至3月底，本年度印度累计登记出口棉花130.1万吨，装运88万吨，已超额完成了出口指标，因此后市供需矛盾的压力或将升级。 2003年以来，有三次在4月份增发进口配额，据悉，国家有关部门有计划4月份再次增发100万吨的进口配额，而且一般贸易额点比较大。 国储量不过在120-130万吨，即使轮出最多也只能50-80万吨，对整体供需的影响不会大，所以国家不能