.玉米淀粉中强远空,警惕01合约高位回调.PDF

研究员 郭德祥 从业资格证号：F3033701  ：021 201 7 年 8 月 11 星期五  ：guodexiang_qh@  ：上海市浦东新区向城路 288 号国华人寿大厦 9 楼 ▍银河期货农产品事业部 ▍ 玉米淀粉周报 : / 玉米淀粉 ：中强远空 ，警惕 01 合约高位回调 一、临储拍卖 图1: 17 年临储玉米累计成交及锦州港价格，单位：吨。 图2: 14 年产玉米包干销售拍卖结果，单位：吨，吨/元。 资料来源: 银河期货农产品事业部 国家粮食交易中心 拍卖第15 周（8.7-8.11），本周拍卖投放211 万吨，实际成交49 万吨，其中14 年产玉米投放102 万 吨，成交39 万吨。本次14 年产玉米，成交溢价略有反弹，吉林二等均价1415 元/吨，较上周上涨8 元/吨， 到港成本1630 元/吨，较拍卖底价最高溢价36 元/吨，为辽宁一等均价1526 元/吨，预计到港成本1680 元 /吨。截止目前本年度临储投放累计成交4060 万吨，受国家主动减量影响，新增供给继续下滑，本周仅49 万吨，上一周90 万吨，再之前一周180 万吨。 在市场疲软、北港已经跌至成本的情况下，本周投放继续大幅减量 180 万吨，临储拍卖不打压市场的 意已十分明显，成交率也得以稳定，鉴于实际成交量依然有限，反映了市场现阶段供给趋于平衡，以及后市 面临的出库压力，观望心态持续。按照前期估算，截止本周完成出库的部分约2400 万吨左右，占全部成交 的60%左右，待出库约1600 万吨。 二、南北港口库存及现货行情 银河期货 您忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 农产品事业部 研究报告 图3: 南北港口库存变化趋势图 图4: 南北港口价格及贸易利润趋势图 资料来源: 银河期货农产品事业部 汇易网 本周，北方港口价格稳中趋弱触底，北港二等价格1620-1630 元/吨，相当于14 年吉林二等陈粮底价成 交的到港成本，没有继续下降空间，随着下游市场零星上调及拍卖消息利好，港口贸易心态转向积极，反弹 情绪开始酝酿；而南港观望情绪加重，，阶段性备货结束导致近期需求不佳，本周港口提货依然偏少，与北 港筑底回暖形成鲜明反差，在北港下海量增多的情况下，南港库存开始反弹，供给依然宽松，本周实际成交 价格弱势维稳在1740 元/吨。 根据本周报价，9 月份进口高粱价格稳定在1790 元/吨，而大麦也在1820 元/吨，按照即时现货报价， 高粱/玉米比价1.03，而大麦/玉米的比较也在0.98，对国产玉米的替代没有优势，主要以前期合同提货为主。 本周沿海运费止涨企稳，根据上海航运交易所数据，营口-深圳4-5 万吨散粮运费由上周的62.5 元/吨，目前 南北港口即期贸易利润为-50 元/吨，在北港价格底部震荡和出库增加压力下，南港库存增加压力明显，南北 倒挂将会在8 月份持续。 玉米现货市场素有“涨看山东，跌看广东”的说法，而像目前山东看涨广东看跌的情况并不常见。本周 华北玉米价格触底反弹，涨幅 10-30 元/吨不等，究其原因还是老生常谈，连续过快的价格下跌导致东北粮 到货大减，在最后一波本地玉米上市殆尽后，厂家到货量明显减少，而以山东尤甚，当地深加工企业库存仅 10 天左右，因此厂家争相提价收购，释放出了价格普涨的信号。山东价格的提涨，会吸引东北陈粮积极到 货，分流一部分港口到货，有利于港口贸易的升温和南港库存的压力，进而带动现货行情的复苏，在供给宽 松现货走弱的大环境下，现货市场有望在8 月下旬走出一波反弹，当然这需要临储投放减量的配合。 三、淀粉企业主要指标分析 银河期货 您忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分