中国昊华化工集团股份有限公司跟踪评级报告-联合资信评价有限公司.PDF

跟踪评级报告 中国昊华化工集团股份有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合资 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 信”）对中国昊华化工集团股份有限公司（以下 债项信用 简称“昊华集团”或“公司”）的评级反映了跟踪 跟踪评 上次评 名 称 额度 存续期 级结果 级结果 期内，公司在股东支持和技术研发等方面继续保 15 昊华CP001 16 亿元 2015/10/20~ A-1 A-1 持竞争优势。氯碱板块的剥离有效提升了公司的 2016/10/20 资产质量及盈利能力，并降低了债务负担，改善 跟踪评级时间：2016 年8 月9 日 了债务结构。同时，联合资信也关注到公司所处 基础化工行业景气度低迷，竞争激烈，氯碱板块 财务数据 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 16 年3 月 剥离导致公司资产和收入规模大幅下降，2015年 现金类资产(亿元) 32.15 31.88 19.90 20.95 经营亏损等因素对公司信用基本面产生不利影 资产总额(亿元) 270.86 210.66 136.31 138.20 响。未来，随着公司建设项目的完工投产，公司 所有者权益(亿元) 50.01 58.59 46.26 47.11 技术水平及产能将进一步提升，产品结构有望进 短期债务(亿元) 130.75 91.99 57.98 55.65 一步完善。 全部债务(亿元) 176.82 115.81 65.41 67.30 营业收入(亿元) 146.02 140.84 71.15 10.32 公司经营活动现金流入量和现金类资产对 利润总额(亿元) -5.81 3.52 -1.87 0.21 “15昊华CP001 ”的保障能力较强；“15昊华 EBITDA(亿元) 11.75 21.28 7.64 -- CP001 ”由中国化工集团公司提供连带责任保证 经营性净现金流(亿元) 2.43 5.32 4.28 -0.47 担保，有效提升了其本息偿还的安全性。 营业利润率(%) 10.03 9.57 16.47 18.04 综合考虑，联合资信维持公司主体长期信用 净资产收益率(%) -13.88 4.65 -5.07 -- 资产负债率(%) 81.54 72.19 66.06 65.91 等级为AA ，评级展望为稳定，并维持 “15昊华 全部债务资本化比率(%) 77.95 66.40 58.57 58.82 CP001 ”的信用等级为A-1。 流动比率(%) 66.10 86.00 107.28 113.41 全部债务/EBITDA(倍) 15.04 5.44 8.56 -- 优势 EBITDA 利息倍数(倍) 1.19 1.74 1.44 -- 1．公司为中国化工集团公司子公司，股东支持 经营现金流动负债比(%) 1.45 4.36 5.55 -- 注：1.公司2016 年第一季度财务数据未经审计； 力度大；公司科研能力突出，技术优势明显。 2.