云天化集团有限责任公司2010年第二期-中国货币网.PDF

中期票据跟踪评级报告 云天化集团有限责任公司2010年度第一、二期、 2011年度第一、二期、2012年度第一期、 2013年度第一期中期票据跟踪评级报告 大公报 SD【2013】478 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 云天化集团有限责任公司（以下简称“云天化集 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 团”或“公司”）主要经营化肥、玻纤新材料和食盐 债项信用 的生产销售以及磷矿采选等业务。评级结果反映了公 债券 发债 债券存 跟踪评级 上次评级 简称 规模 续期间 结果 结果 司多元化格局保持一定的整体抗风险能力，磷肥和玻 10云天化 10 2010.2.8～ 纤生产规模较大以及食盐盈利水平较高等有利因素； AA+ AA+ MTN1 亿元 2015.2.8 同时也反映了硫磺等重要原材料价格仍波动大以及 10云天化 4亿 2010.2.8～ MTN2 元 2015.2.8 AA+ AA+ 公司玻纤产品受进口国产业政策影响、资产负债率仍 11云天化 15 2011.7.15～ AA+ AA+ 很高等不利因素。 MTN1 亿元 2016.7.15 综合分析，大公对公司 2010 年度第一、二期、 11云天化 5亿 2011.10.21～ MTN2 元 2016.10.21 AA+ AA+ 2011 年度第一、二期、2012 年度第一期和 2013 年度 12云天化 10 2012.8.23～ AA+ AA+ 第一期中期票据信用等级均维持 AA+，主体信用等级 MTN1 亿元 2017.8.23 均维持 AA+，评级展望均维持稳定。 13云天化 6亿 2013.3.15～ AA+ AA+ MTN1 元 2018.3.15 有利因素 主要财务数据和指标 (人民币亿元) ·公司维持以化肥为核心业务、集磷矿采选、玻纤新材 项 目 2013.3 2012 2011 2010 料等的多元化产业格局，整体抗风险能力很强； 总资产 895.68 854.50 803.49 670.66 所有者权益 188.31 192.83 176.14 149.10 ·公司磷复肥生产能力仍居国内前列，规模优势明显； 营业收入 122.73 598.79 461.39 376.66 ·公司拥有大规模的磷矿资源和较高的采选技术，随着 利润总额 -3.82 1.29 16.27 10.35 磷矿石品位的逐步下降，公司采选技术优势将更加凸 经营性净现金流 -5.24 23.50 20.33 9.16 资产负债率（%） 78.98 77.43 78.08 77.77 显； 债务资本比率（%） 75.50 73.47 72.77 72.78 ·公司是我国第二大玻纤生产企业，保持了较强的规模 毛利率（%） 15.19 15.76 22.39 22.79 和技术优势； 总资产报酬率（%）