内蒙古伊泰集团有限公司主体与相关债项2015年跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 内蒙古伊泰集团有限公司主体与相关债项 2015年度跟踪评级报告 大公报 SD【2015】666 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 内蒙古伊泰集团有限公司（以下简称“伊泰集团” 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 或“公司”）主要从事煤炭的生产和运销业务。评级 债项信用 结果反映了公司规模优势明显，煤炭资源依然优质， 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 下游客户依然较为稳定以及运力保障能力持续加强 简称 （亿元） （年） 级结果 级结果 等有利因素；同时也反映了 2014 年以来公司利润水 11 伊泰 45 5 AA+ AA+ 平持续下滑，有息债务规模持续增长以及对外担保存 MTN1 在一定代偿风险等不利因素。 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 综合分析，大公对公司“11 伊泰 MTN1”信用等 项 目 2015.3 2014 2013 2012 级维持 AA+，主体信用等级维持 AA+，评级展望维持 总资产 993.47 940.74 797.70 686.61 稳定。 所有者权益 344.17 342.93 317.96 308.76 营业收入 44.42 273.36 272.88 335.60 有利因素 利润总额 2.27 29.56 37.09 87.85 ·公司仍是内蒙古地区最大的煤炭企业，煤炭资源以 经营性净现金流 2.95 62.01 38.55 63.36 优质动力煤为主，储量丰富，成本优势仍较明显； 资产负债率（%） 65.36 63.55 60.14 55.03 ·公司煤炭下游客户保持稳定，销售渠道较为通畅； 债务资本比率（%） 61.70 59.12 54.94 48.34 ·2014 年，公司铁路、公路和集运站为一体的运输网 毛利率（%） 33.29 31.41 36.79 39.89 络更加完善，运力保障能力仍然很强。 总资产报酬率（%） 0.72 4.75 6.78 14.34 不利因素 净资产收益率（%） 0.41 6.39 9.58 20.83 ·2014 年以来，国内煤炭下游行业消费需求仍然 经营性净现金流利 息保障倍数（倍） 0.50 2.56 1.99 5.17 低迷，公司利润水平持续下滑； 经营性净现金流/ 0.47 11.51 8.99 18.86 ·2014 年以来，受在建项目资金需求较大影响，公 总负债（%） 司有息债务规模持续增长； 注：2015年 3月财务数据未经审计。 ·公司对外担保金额较大，部分对外担保企业债务