互联网金融、技术溢出与商业银行全要素生产率.pdf

2015年第3期 (总第417期) 全 GNo．3，2015 eneralNo．417 互联网金融、技术溢出与商业银行 - 全要素生产率 沈 悦 郭 品 (西安交通大学经济与金融学院，陕西西安 710061) 摘 要：立足技术溢出理论 ，本文剖析了互联网金融对商业银行全要素生产率的影响机 制。在此基础上，借助无导向DEA—Malmquist模型测度商业银行全要素生产率 ，运用 “文本 挖掘法”从金融功能的四个维度构建互联网金融指数，并结合2003—2012年36家商业银行 的数据进行实证检验。结果显示，互联网金融通过技术溢出效应，显著提升了我国商业银行 的全要素生产率，但不同类型商业银行对互联网金融技术溢 出的吸收能力具有差异：股份制 商业银行的吸收能力最强，城市商业银行次之 ，大型商业银行较弱。因此，鼓励互联网金融健 康发展，规范其有序竞争，对于完善传统金融模式，深化我国银行业改革意义深远。 关键词：互联网金融；技术溢出效应；商业银行全要素生产率 JEL分类号：G14，G21。G28 文章标识码 ：A 文章编号：1002—7246(2015)o3—016o—l6 一 、 引 言 2013年6月 13日，支付宝和天弘基金结姻，余额宝上线，直接冲击了商业银行的存 款业务，迅速蚕食了金融企业的固有领地。根据中国人民银行发布的数据，2014年 1月 人民币存款额减少9402亿元，而同期余额宝的规模却从2500亿元飙升至4000亿元。然 则，互联网金融并不是从2013年才出现，互联网金融与商业银行的竞争也不是从去年才 开始。早于 1999年，随着电子商务的兴起，网络金融与商业银行之间的阵地就开始弥漫 硝烟(狄卫平和梁洪泽，2000)。互联网金融的日渐渗透迫使商业银行调整思维，提高效 率以应对金融体系变革，但互联网金融如何作用于商业银行全要素生产率仍是一个尚未 打开的 “黑匣子”。互联网金融能否给商业银行带来技术溢出?不同类型商业银行的吸 收稿 日期 ：2014—08—22 作者简介：沈 悦，经济学博士，教授，西安交通大学经济与金融学院，Email：shenyuel@mail．xjtu．edu．cn． 郭 品，经济学博士研究生 ，西安交通大学经济与金融学院，Email：guopin198961@163．corn． 本文感谢 国家社会科学基金重 点项 目(编号 14AZD033)、国家社会科学基金项 目(编号 14BJY194)、国家 自然科学基金面上项 目(编号71473189)和国家 自然科学基金青年项 目(编 的资助。感谢匿名审稿人的宝贵意见，当然文责 自负。 160 2015年第3期 互联网金融、技术溢出与商业银行全要素生产率 161 收能力又是否影响互联网金融的技术溢出效应?这些问题的解答对进一步深化商业银行 改革，促进互联网金融健康发展具有重要的理论意义与现实价值 。 国外学者较早开展了对互联网金融雏形(网络金融和电子银行)的研究。Anonymous (1999)指出，互联网是一把 “双刃剑”，在促进商业银行模式革新的同时，也为传统金融体 系带来了风险。Brewer(2001)的研究表明，相对于中小银行，大型商业银行更愿意通过网 络技术增强 自身竞争力。AeharyaandAlbert(2004)也认为，网络金融是商业银行的替代 品，迫于压力，银行不得不使用互联网。 近年来 ，随着互联网金融的异军突起，相关研究开始涌现 。BergerandGleisner(2009) 指出互联网金融是互联 网技术与金融业务有机结合的新型金融模式。谢平和邹传伟 (2012)认为互联网金融是既不同于商业银行间接融资、又有别于资本市场直接融资