公司金融案例研究报告(白酒行业).pdf

成绩 对外经济贸易大学 2013—2014 学年第一学期案例研究 贵州茅台、宜宾五粮液、衡水老白干2010-2012 年报分析报告 课程名称 高级公司金融 小组成员 许开亮（20131140077） 夏骏 （20131140080） 陈斯 （20131140092） 赵虎 （20131142001） 学院（系） 国际经济贸易学院 专 业 金融学 指导教师 束景虹 时间 2013 年12 月 高级公司金融案例研究报告 贵州茅台、宜宾五粮液、衡水老白干2010-2012 年报分析报告1 1. 公司治理 公 贵州茅台 衡水老白干 宜宾五粮液 司 从前十名股东持股情况，我们 公司第一大股东为河北衡 公司第一大股东为宜宾市 看到该公司的所有制结构非常 水老白干酿酒（集团）有 国有资产经营有限公司，持 所 集中，中国贵州茅台酒厂有限 限公司，持有36.11%（2011 股比例为56.07%，故为集中 有 责任公司持股比例61.76%，其 年），属相对集中的股权结 的股权结构 者 关联企业贵州茅台酒厂集团技 构 结 术开发公司持股比例 3.05%， 构 其他8 个股东持有1%以下的股 份（2010 年） 前十名股东分别为：中国贵州 公司第一大股东的股东性 公司第一大股东的股东性 茅台酒厂有限责任公司、贵州 质为国有，因此公司实际 质为国有，故公司实际是国 茅台酒厂集团技术开发公司、 是国有企业。 有企业。 广发聚丰股票型证券投资基 金、中国人寿保险股份有限公 司－分红－个人分红－ 005LFH002 沪、大成蓝筹稳健 证券投资基金、长城安心回报 混合型证券投资基金、大成创 公 新成长混合型证券投资基金、 司 南方避险增值基金、富国天益 实 价值证券投资基金、易方达 50 际 指数证券投资基金。贵州茅台 拥 酒股份有限公司的控股股东是 有 中国贵州茅台酒厂有限责任公 者 司。中国贵州茅台酒厂有限责 任公司是贵州省人民政府国有 资产监督管理委员会所管的国 有独资公司。贵州茅台酒股份 有限公司的实际控制人是贵州 省人民政府国有资产监督管理 委员会。其中，中国贵州茅台 酒厂有限责任公司的法定代表 人是季克良。贵州省人民政府 1 本文中图表中的所有计算结果的原始数据均来自三家公司2010-2012 年年报。 高级公司金融案例研究报告 国有资产监督管理委员会的法 定代表人是卢守祥。 所 从图中我们看到该公司确实存 从年报中可以看出，公司 从年报中可以看出，公司与 有 在金字塔结构，这会带来如侵 与实际控制人之间的产权 实际控制人之间的产权和 制 害中小股东权益等问题。 及控制方框图如上，显示 控制关系，显示确实存在金 是