制度距离对我国OFDI区位选择的_省略_个国家_地区_面板数据的实证研究_宁南.pdf

制度距离对我国 OFDI 区位选择的影响  ——基于 58 个国家（地区）面板数据的实证研究 宁南 王亭 王荣 （西南财经大学 国际商学院 成都 610000） 摘 要：随着市场经济的深入改革以及我国政府鼓励对外直接投资的各项优惠政策的出台，越来越多 的企业选择“走出去”，将投资贸易范围延伸海外，然而“走出去”必然面临区位选择的问题，本文基于 制度理论，在对制度进行分类和测量的基础上，以 2005-2010 年与我国 FDI 存量在 1 亿美元以上的 58 个 东道国为样本,通过建立多元回归方程模型，运用加权最小二乘估计方法分析研究制度距离(规则距离、规 范距离、认知距离）对于我国 OFDI区位选择的影响。研究发现，我国 OFDI 受到我国与东道国制度距离的 影响，尤其以法律制度为核心的规则距离影响最大。最后提出了对我国跨国企业进行 OFDI 区位选择的政 策建议。  关键词：制度距离； OFDI；跨国公司；区位 1 引言 进入 21 世纪以来，随着经济全球化和一体化的不断发展，世界各国争先抢夺世界经济市场，加大对 外投资力度，世界经济从更大范围和更深层次上相互影响、相互依赖。对外直接投资作为国际资本流动的 主要模式已经逐渐成为国际经济领域的重要研究课题。对外直接投资( FDI ) 是促进经济发展的重要工具 之一，在国际贸易中往往能够发挥其特有的优势。我国作为一个外向型发展中国家，技术条件相对落后、 资源消耗大，出口发展速度虽快却缺乏国际竞争力品牌，国内居民储蓄率过高，同时还面临着人民币不断 升值以及国际反倾销的压力。因此，在大力引进外资并加大出口贸易发展的同时，我国还必须加大对外投 资力度，建立具有国际竞争优势的跨国企业，积极参与国际竞争，这样才能真正顺应经济全球化的发展。 我国对外直接投资近年来发展迅猛，2011年中国对外直接投资净额为746.5亿美元，较上年增长8.5%。 截至 2011 年底，中国有 13500 多家境内投资者在国外设立对外直接投资企业 1.8 万家，分布全球 177 个 国家和地区，对外直接投资净额（存量）4247.8 亿美元。其中：股本投资 1418.4 亿美元，占 33.4%，利 润再投资 1706.5 亿美元，占 40.2%，其他投资 1122.9 亿美元，占 26.4%，年末境外企业资产总额尽 2 万 亿美元。2011 年，中国对欧洲的投资实现连续三年高速增长，当年流量 82.5 亿美元，同比增长 22.1%， 占流量总额的 11.1%。主要流向法国、英国、卢森堡、俄罗斯、德国、意大利、荷兰、西班牙等国家。大 洋洲 33.2 亿美元，同比增长 75.6%，占 4.4%，主要流向澳大利亚、萨摩亚、新西兰、斐济。非洲 31.7 亿 美元，同比增长 50.4%，占 4.3%，主要分布在苏丹、津巴布韦、毛里求斯、赞比亚、尼日利亚、阿尔及利 亚、刚果（金）等。拉丁美洲 119.4 亿美元，同比增长 13.3%，占流量的 16%。主要流向英属维尔京群岛、 开曼群岛、秘鲁、阿根廷、巴西、委内瑞拉等。亚洲 454.9 亿美元，同比增长 1.3%，占 60.9%，主要分布 在中国香港、新加坡、伊朗、印度尼西亚、哈萨克斯坦、柬埔寨、老挝、蒙古等。北美洲 24.8 亿美元， 同比下降 5.3%，占 3.3%，主要流向美国、加拿大[1]。 作为一个投资者，走出国门的同时，如何进行区位选择，选择什么样的国家或地区能够使企业发展得 更好，是企业进行跨国经营是面临的战略抉择。已有学者依据不同的理论基础研究了对外直接投资区位选 择问题。以 Thunen 为代表的成本学派认为成本最小化应该是跨国公司进行对外直接投资区位选择的首要 目标，在选择投资东道国的时候，要充分考虑各国的财政税收政策、劳动力成本、技术水平，基础设施和 通讯设备条件以及相关的产业发展水平；而以 Lorsh 和 Mstaller 为代表的市场学派认为在投资区位方面 应该以产品的市场销售为核心，因此涉及到产品销售的市场法律秩序、各种税收政策、贸易壁垒、当地自 然资源才是对外直接区位选择需要重点考虑的因素；邓宁的“国际生产折衷论理论认为企业进行对外直接 投资必须同时具备三个优势：所有权优势、内部化优势和区位优势，区位优势是企业对外直接投资的充分 条件，区位