Chapter 6 Foreign Exchange Control(国际金融国家级课程上海金融学院).ppt

Chapter 6 Foreign Exchange Control 第一节 外汇管制概述 外汇管制的概念与目的 概念：通过立法和行政手段对外汇表示的资金流入流出，本币兑换和汇率进行限制。 外汇管制的目的 奖出限入，出口乘数效应。 限制资本外逃和外汇投机，稳定汇率和国际收支。（基本目的） 稳定国内物价。 稳定本国的国际储备（黄金，外汇） When does exchange control happen? Wars, economic crises, imbalances, depletion of reserves and so on. Intensify when being weak, and vice versa. Convertibility of Currency? 外汇管制与货币的可自由兑换性 美国和加拿大完全自由兑换→1945 欧洲共同体有限度自由兑换→1958 日本部分的自由兑换→1964 英国全部可自由兑换→1979(failed in 1947) 韩国等亚洲四小龙部分可自由兑换→1970 中国人民币经常项目可自由兑换→1994 人民币资本项目可自由兑换→? 国际上是否愿意将某种货币作为资产 Types of Exchange Control in the World IMF: Convertible Currency A convertible currency is one that may be freely exchanged for foreign currencies. Gist: selling dollar (at the fixed dollar/gold exchange rate) in return for gold. Inconvertibility would make international trade extremely difficult. The IMF articles called for convertibility on current account transactions only. Contents of Exchange Control 第二节 外汇管制的主要内容 外汇管制的机构： 中央银行： （英国英格兰银行，美国Fed) 专门机构：Exchange Control Administration 外汇管理对象：Objects subjected to control 人：Strict to resident; relax to non-resident 物：Financial asset as an international payment. 地区：Different in and out of the bonded areas 行业：High Technology vs Luxurious goods 国别：Discrimination Items subject to Control （一）贸易：出口商须将其所得外汇结售给指定银行。 （二）非贸易：特点：很难核对和管理 （三）资本：一般对资本输入进行鼓励（除日本，德国，瑞士外，倒收利息）；对资本输出进行限制。随着国家外汇收入的增加，中国企业也向海外投资，可以带动出口和打入国外市场。 （四）货币兑换：一般本币高估诱发人们对该种货币的贬值预期。引起抛售→管制。 （五）汇率：实行复汇率（需求弹性不可能在所有 进出口商品种类中完全一致。）影子汇率+补贴 （六）黄金：取决于黄金内外差价。 Exchange Control in China 第三节 我国的外汇管理 必要性(necessity): 人均外汇储备有限 能控制国际收支的平衡 维护人民币的统一市场（外汇兑换券1995停止） 集中用于效益高的地方 Guidelines and Policy in China Functions of FE Administration 国家外汇管理局的职能： 制定法规制度 编制外汇收支计划 管理外汇资金和储备 调整人民币汇率 管理和审批外债 管理银行和非银行的外汇业务 编制外汇收支统计和国际收支平衡表 Convertibility of Renminbi 人民币的自由兑换问题 人民币完全可自由兑换，WTO→最终目标 中国周边国家的边境贸易中已使用→现实 自由兑换涵义： 经常项目（IMF第8条款成员国） 资本项目 对国内公民个人 Conditions for the RMB convertibility 人民币自由兑换应具备的条件： 宏观金融的稳定：→大环境(1)控制通货膨胀，保持存款准备金比例和信贷规模。(2)灵活运用短期国库券和利率。(3)中央银行的独立性，专业银行商业化。 成熟的金融