我国企业在境外上市的方式、程序及相关事项介绍.pdf

目前我国企业欲与国际资本市场接轨主要有这样几种选择：香港主版与创业 板上市、美国纳斯达克上市、新加坡主版与SESDAQ（新加坡股票自动报价系统）、 加拿大风险资本交易所（简称 CDNX）等。 我国企业到海外上市至少有以下几方面的好处： 第一个好处当然是能筹得企业发展所需要的资金。在海外上市和在国内上市 有所不 同，在海外上市是比较纯粹的市场和企业行为。企业只要满足法律所规 定的条件即可上市，没有其他设置的限制，人为的因素少一些，也不需要等待一 年的时间。完 全依靠市场生存和发展的企业（特别是民营企业）到海外上市筹 集资金更是值得考虑的选择。 其二，企业在海外上市，必须按照国际市场的要求规范自己的经营管理，可 以提高企业各方面的素质，使企业的经营管理真正与国际接轨难得的机会。 其三，在海外上市有利于提高企业的信誉和知名度，在国际资本市场上出现 和上市公告对企业来说是很好的宣传，对于民营企业和以出口为主的企业尤显突 出。 一、有关国际资本市场词义浅释 1、H 股公司、S 股公司与红筹公司有何分别？ （1）H 股公司指那些在中华人民共和国(中国)注册成立并获得中国证券监 督管理委员会批准在香港上市的公司。这些在联交所上市、以港币或其他货币认 购及买卖的中国企业股份称为H 股，自从《证券上市规则》列载有关H 股的上市 规定后，H 股一词已为市场接受并广泛使用。H 股中的H 字代表香港(Hong Kong) 。 （2）S 股公司中的S 指在新加坡上市的公司。 （3）红筹公司指至少有30%股份由中国内地实体直接持有的公司；或该公 司由中国内地实体透过其所控制并属单一最大股东的公司间接持有；又或由中国 内地实体直接或间接持有的股份合共不足30%，但达到20%或以上，而与中国内 地有联系的人士在该公司的董事会内有重大影响力的公司。中国内地实体包括国 有及由国内的省、市机关所控制的实体。 红筹公司跟H 股公司、S 股公司的最大分别在于红筹公司并非在中国注册成 立。 2、香港主板与香港创业板有何分别？ 主板和创业板为香港证券市场的两个交易平台。 主板为一般规模较大、成立时间较长，也具备一定盈利纪录的公司、或符合 盈利纪录规定以外的其他财务测试的公司提供集资市场。有关盈利规定以外的财 务标准。 创业板是旨在为不同行业及规模的增长性公司提供集资机会，创业板的最低 要求一般远低于主板的最低要求。 3、主要国际资本市场各有什么特点？ a 综合类资本市场：美国纽约证券交易所、纳斯达克交易所、英国伦敦交易 所、日本东京交易所及香港联交所。 而这些综合类资本市场又有各自不同的特点及偏好—如纽约证券交易所主 要是一个 大型蓝筹股的市场，电讯科技业是纽约交易所最重要的部分；纳斯达 克交易所是一个偏重于高科技企业的市场—但是，它们之间的分类并不是特别严 格。由于相互竞 争，争抢客户，它们之间也有交叉。总之，长期以来形成了一 种相互补充、相互竞争的良性关系。 b 专业类资本市场：加拿大多伦多交易所（TSX）。 TSX 在北美地区是仅次于纽约证券交易所(NYSE)和纳斯达克(NASDAQ)的第 三大证券交易所，也是世界上成交量最大的10 家证券交易所之一。传统上看， 加拿大的投资界对资源型的企业比较熟悉。TSX 的企业90％属于矿业类。 c 区域性资本市场：新加坡市场 新加坡是亚太地区非常重要的金融中心和交易中心，在新加坡上市的公司总 共575 家，其中141 家是外国企业，有98 家是中国概念股，另外的43 家大多数 也来自于亚太地区。 4、美国OTCBB 市场与纳斯达克市场的区别？ OTCBB 市场的全称叫做Over the Counter Bulletin。Board，即场外柜台交 易系统，是一个能够提供实时的股票交易价和交易量的电子报价系统，开通于 1990 年，主要是为了便于交易并加强柜台交易市场的透明度。由于OTCBB 是由 NASDAQ 的管理者全美券商协会（NASD）管理，并且OTCBB 的股票也是由做市商 （Market Makers）通过纳斯达克工作站 II进行报价，所以很多人包括一些媒体 把OTCBB 错误地等同于纳斯达克市场。事实上，两者有着本质上的差别。OTCBB 是一个完全不同于纳斯达克的独立市场，它既不是纳斯达克市场，也不是其一部 分或者所谓的纳斯达克副板。 与纳斯达克相比