现货市场研究.pdf

一、现货市场概况 本章主要介绍了现货市场的基本定义，对传统现货市场和现代现货市场的概念进行了梳 理，重点介绍了现代现货市场的构成要素，以及我国发展现货市场的必要性和紧迫性问题进 行了探讨。 1.1 现货市场概念 现货市场（spots market ）概念指的是当期市场，这种当期市场是相对于期货市场而已 的，其通俗含义就是现在可以通过交易得到货物的经济活动。 现货市场概念是伴随着人类经济活动而来的，应当说，原始社会中后期出现了商品交换 的萌芽，这就是最初的现货市场。在这种原始的交易行为中，交易双方采取以物易物的方式 进行交易，获得交易双方满意的效用。而后随着贝壳、贵金属等作为等价物的出现，交易市 场则可以通过这种等价物进行交换，极大促进了交易行为。从交易手段上来看，这种等价物 就承担了对物品价值的标准化功能，从而有利于大家对商品的价格形成定量化的衡量，从而 促进了商品价格的标准化，极大推动了商品经济的发展。 从上面介绍来看，现货市场的定义极为宽泛，宽泛到了现货市场和商品市场（commodity market）外延一致的认识行为，这只是现货市场的广义概念，主要是指传统的现货市场。现 代现货市场则特是狭义的概念，主要是指通过特定场所和手段的交易配对来对达到交换商品 价值的经济行为。 从这个概念来看，我们可以从多个角度来理解现货市场： （1）现代现货市场是发生在特定场所。这个特定的场所可能是物理意义上的场地，如 商品集散中心；也可以是虚拟意义上的场所，如电子商务平台等；但不管是何种形式的场所， 该场所必须得到交易双方的认可，这个场所可以是交易地点，商品存储地点或者是兼具两者 功能的地点。 （2 ）现代现货市场的交易行为采用特定手段。现货市场的交易手段可以是合同制，就 是交易双方订立相关合同，并约定合同条款，最终实现货物的价值转移；交易手段也可以采 用第三方撮合交易，通过特定媒介（如交易所、电商商务平台或者中介人等）进行商品种类、 品质、数量、交货日期、运输费用和违约责任等条款的约束。 （3 ）现代现货市场本质上是一种交易配对的价值转移。商品交换的目的是为了价值转 移，这是市场经济的本质，而现货市场主要是为了实现交易配对，为了达到高效交易的目的， 现货市场进行了市场细分，这种市场细分可以按照品种细分，如 农产品现货市场、石油现 货市场、金融现货市场、电力现货市场等大宗商品现货市场，也可以为了交易方便进行的地 点市场分工，如原油现货市场全球分为西北欧市场、地中海市场、加勒比海市场、新加坡市 场和美国市场等。 应当指出的是，大家通常所指的现货市场是更加特定的概念，一般是指针对大宗商品或 者大宗交易，且合同的订立需要有一定的规范化和标准化条款。比如：淘宝网和阿里巴巴大 家不认为其是现货市场，因为其只提供一个交易平台，而对合同规范化和产品标准化没有明 确界定，其更像一个网上百货商场。本书下面提到的现货市场主要是针对通常意义上的现代 现货市场。 1.1.1 传统现货市场 现货市场是我们日常生活中不可或缺的市场，现实中的每一个人与现货市场都有着或多 或少的联系。比如当我们去商店购物时，一手交钱一手交货的交易方式便是现货现金交易方 式。可以说，现货现金交易既是最古老的交易方式，也是现代社会中应用最广泛的交易方式。 而对于批量规模较大的交易，由于一笔交易从开始谈判到最终执行完毕通常需要一段较长的 时间，交易双方通常都会在谈判之后签订一份合同。这种通过签订合同完成的交易方式便是 现货合同交易。这些传统的现货交易往往包括以下一些特征： （1）交易方式——买卖双方一对一交易 在传统现货市场上，由于交易信息的不对称性，交易双方发生的交易行为具有一定的偶 然性。从商品质量的确定到交易完成，整个交易过程仅限于买卖双方之间，缺乏一定的选择 性。很多现货商有较为固定的客户，对于市场的开发较为谨慎，而新市场较高的开发成本更 进一步限制了市场的开拓。 （2）交易价格——由双方协商决定 由于掌握的信息不全面，现货交易商很难把握市场行情。确定商品价格时，交易双方一 对一议价，导致价格的形成缺乏透明度，并往往会以不合理的价格成交，这导致价格在一定 程度上并不能真正地反映市场的供求关系。 （3）货物交收方式——钱货两清 基于信息的不对称性，交易双方对彼此的信用状况缺乏了解，决定了信用风险是伴随着 现货交易的出现而产生的。不能完全信任交易对手，导致货物交收必须是钱货两清方式，