外汇风险及管理.ppt

第四章 外汇风险及管理 一群外教的谈话 第一节 外汇风险及企业的防范方法 4.结算风险（赫斯塔特风险/流动性风险） ①黄金保值条款 ②硬货币保值条款(硬货币计价，软货币支付) ③一篮子货币保值条款 ②货币选择与进口贸易中的策略 ②“福费廷”（Forfeiting） 7.进出口贸易结合法 第二节 外汇管理的目标和对象 一.外汇管理（外汇管制）概述 1.外汇管理的定义 二.外汇管理的对象 对人的管理（居民/非居民） 对物的管理（凡是可以作为国际支付手段的外汇及贵重金属） 对地区的管理 第三节 外汇管理的主要内容 三.资本输出入管理 2.管制货币兑换的原因 外汇短缺 金融秩序的混乱与失控 经济体制及价格体系的差异 ①复汇率的类型 a.按适用对象划分：贸易及非贸易汇率 金融汇率 b.按适用行业或商品种类划分: 鼓励出口与限制进口的本币低汇率 适用于一般性出口与进口的一般汇率 鼓励进口与限制出口的本币高汇率 c.按复汇率表现形式划分：公开的复汇率 隐蔽的复汇率 七.外汇管制的利弊 1.稳定物价 2.防止资本外逃或过度涌入 3.保护民族工业发展 4.控制对外贸易，争夺国际市场 5.增加对外活动效益 6.便于推行国内经济政策，实现政府意图 （二）外汇管制的弊端 1.降低资源配置的效率 2.阻碍国际贸易发展 3.加剧国际贸易摩擦 4.增加交易成本和行政费用 5.限制国际资本流动 第三节 我国的外汇管理与  人民币汇率制度 我国现行外汇管理体制： 1.官方汇率和调剂价格并轨，实行以市场供求为基础的、单一的有管理的浮动汇率制度 2.实行银行结汇售汇制，取消外汇留成和上缴制 3.建立银行间外汇交易市场 4.取消外汇货币在我国境内的计价、结算和流通 5.取消外汇收支的指令性计划 思考题： 人民币为什么目前还不能实现自由兑换？ * * 一.外汇风险的含义 二.外汇风险的种类 ※以延期支付为条件的进出口中的汇率风险 1.交易风险 ※以外币计价的国际投资和借贷活动中的汇率风险 2.经济风险（经营风险） 经济风险定义中的汇率变动仅指意料之外的汇率变动 经营稳健的经济主体一般不愿意让经营成果蒙受自身无法预料和控制的汇率变化的影响 例:某公司是一家利用国外原料进行加工生产的 企业，产品部分外销，部分内销。1996年人民币与美元之间的汇率从1:7.8变为1:8.2。 单位产品进口原材料耗费(1$)以人民币表示: 7.8￥----8.2￥ 单位生产成本(其他成本不变仅原料涨价):10￥----10.4￥ 国内售价不变(16￥)国外售价以美元表示:2.06$----1.95$ 马歇尔勒纳条件 充分就业条件 经济风险对企业的影响是长期的、至关重要的 3.储备风险 例:1992年开春以后,外汇市场英镑与里拉一直对美元上浮:1￡=1.5237→1.9725$、1$=Lit1300→1060,甲企业拥有2200亿里拉存款，乙企业拥有6000亿里拉存款。 *甲企业老板认为里拉即将贬值 9月11日:将其所有里拉资产 按1:1100换成美元,并 借入2200亿里拉一并换成美元,共4亿美元. *乙企业老板认为里拉不会贬值故没有改变币种. 9月13日:英国和意大利政府宣布英镑和里拉退出欧洲货币体系,任其浮动. ( $1.5/￡1 $1/Lit1400 ) 甲企业净赚1200亿里拉,约1亿美元乙企业损失约1.2亿美元 5.政治风险 三.企业防范外汇风险的方法 1.货币保值措施 2.选择有利的计价货币(硬货币/软货币) ①选择计价货币的原则 a.选择可自由兑换货币 b.付汇用软货币,收汇用硬货币 c.协议公正原则 ③货币选择与外币借贷策略 3.远期外汇交易法 4.国际信贷法 ①出口信贷 买方信贷：指出口商银行直接向进口商或进口商银行 提供信贷,进口企业用这笔资金支付货款。 买方信贷能使出口商得到现金； 卖方信贷则使出口商对银行的负债与出口商对进口商应收货款轧平 卖方信贷：指出口商银行向出口商提供信贷，使出口 商允许进口商延期支付货款。 汇票：是出票人签发的委托付款人在见票时或者在票据 指定日期，无条件支付确定的金额给收款人或持 票人的票据。 ③保付代理 信用证：是银行根据进口商的请求，对出口