第四章 期货价格分析和预测1.ppt

第四章 期货价格分析和预测 第一节 基本分析方法 一、基本分析法的概念： 基本分析法是指根据商品的供给和需求关系（产量、消费量和库存量）以及影响供求关系的其他因素来预测商品价格走势的分析方法。 二、基本分析法的特点： 分析价格变动的中长期趋势； 研究的是价格变动的根本原因； 主要分析的是宏观性因素； 三、基本分析法的分析因素:包括供求因素、经济因素、政治因素、自然因素、投机因素等。 1、商品的供求因素（P120-121页 参考书） （1）、期货市场的供给 包括前期库存量、期内生产量、期内进口量三部份组成。 前期库存量是指上期（年、季、月）积压下来可供社会消费的商品实物量。 期内生产量是一个变量。商品生产者可能受各种因素的影响改变生产计划，或其他原因影响产量。 期内进口量是指某种商品在一定时期内可能进口的数量。 （2）、期货市场需求（P121页 参考书） 包括期内国内消费量和期内出口量两部份组成。 期内国内消费量同期内国内生产量一样，也是一个变量。影响期内国内消费量的因素有：政府收入分配政策，就业政策，消费者储蓄动机，人口的增长，消费者购买力的变化，商品新用途的发现，替代品的增减及替代品价格水平等。在产量一定的情况下，某商品出口量的变化会引起商品价格的波动。 2、经济因素 影响商品期货价格的经济因素包括：货币供应量、利率、贴现率、汇率等。 （1）货币供应量（P122） 　　货币供应量的多少决定商品期货价格的大体走势。当货币供应量增加时，商品价格随之上升，反之则下跌。其对金融期货影响最大。 （2）利率 　调整利率可以扩张或紧缩一国的经济，同时也会对商品的现货和期货价格产生影响。利率调高，期货价格下跌；利率调低，期货价格上涨。 （3）贴现率 　　　贴现率提高，从事期货交易的成本高，另外贴现率提高预示着市场　利率的提高，经济趋于紧缩，期货价格下跌；调低贴现率，资金成本低，且经济趋于扩张，期货价格上涨。 （4）汇率 　　　世界贸易中，主要的工业原材料、能源和绝大部分的农产品的价格是参照世界上商品期货交易所的相应的期货价格来确定的。 　　3、政治因素 　　　金融产品、黄金及与世界经济紧密相连的主要工业原材料（如铜、铝、石油等）对政治局势的变化十分敏感，其期货价格也是如此。 　　　政治因素通常分为国内和国际两大部分：国内方面包括各种政治动荡和局势的变化，例如政变、内战、罢工、大选、劳资纠纷等；国际方面包括战争、冲突、经济制裁、政坛重要人物逝世或遇刺等。 注：贴现率指持票人以没有到期的票据向银行要求兑现，银行将利息先行扣除所使用的利率。 　　4、自然因素 　　商品期货，尤其是农产品期货的价格与自然条件有着密切联系。自然因素主要是指严寒、干旱、洪涝、台风、虫灾等方面的因素。自然因素通过影响农产品的收成和供给直接影响其期货价格。 　　5、投机因素 　　期货交易者有两大类：一类是套期保值者；另一类是投机者。在期货市场投机者占的比例相当大，投机行为对价格的影响自然就很大。 　　　第二节 技术分析法 　　　技术分析法的理论基础是建立在以下三个假设之上的：其一是市场行为包容消化一切，所有影响价格的因素都反映在价格之中；其二是价格以趋势方式不断演变；其三是历史会重演，过去出现过的价格形态今后也可能重现。 　　　技术分析法可划分为图形分析和指标分析两大类。 　　一、图形分析法 　　 　 一、图形分析法 　　（一）、图形的类型　　 　　　按性质可以划分为K线图、条形图等。 　　　1、K线图 　　　 K线图又称阴阳线图、蜡烛图，它是将每日开盘价、收盘价、最高价、最低价记录而成的图形。 　　 K线图含义：阴线、阳线、上影线、下影线、开、收盘价、最高、最低价等。 　　　2、条形图 　　　在条形图上，每一根竖线代表一天（或一周、一月、一年）里价格曾出现过的最高、最低价，其上接的短横线表示收盘价。　 　　　（二）、线条 　　　　用于价格走势分析中的线条主要有趋势线和支撑压力线两大类。 　　　　1、趋势线（P127 参） 　　　　趋势线反映期货价格的基本走势。预测价格走势，首先应先了解价格处于上升趋势还是下降趋势。趋势线有上升趋势线和下降趋势线。将波谷最明显的两个谷