云南白药财务分析【ppt】.ppt

* 2011-06-30 市盈率 一般而言，市盈率越低越好，市盈率=每股股价/每股收益，从指标的结构上看，分子的市价不高而分母的盈利很多，市盈率倍数越低越值得投资价值，投资者能够以较低价格购入股票已取得回报。尽管云南白药市盈率在0到13之间，含有价值被低估的嫌疑，但是与同行业的两家比，处于中上等水平，说明该股票相对来说是值得投资的。 绩效评价指标分析 发展能力分析 * 营业收入增长率 从图可知，云南白药每年营业收入都是在不断的增加的，且营业收入增长率都是大于20%的，也就是说其产品的生命周期是属于成长期的。同时在未来，其产品将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于发展型企业。 云南白药与其它两家公司比较,其营业收入增长率都远远大于它们,表明企业生存的基础和发展的条件比它们好。 * 资产增长率 资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。 从图表可以看出资产增长率指标都是大于0的, 说明企业每年的总资产都是在不断增加的。而08年的资产增长率明显高于任何一年，表明其资产使用效率不高。 与其它两家公司相比，其整体资产增长率应该是高于它们的，也就是说它的资产使用效率比它们都低。因为企业为保持净收益的同幅度增长，资产使用效率低的企业需要更大幅度的资产增长。 * 资本积累率 资产每年呈现出增长的趋势，表明企业资本积累越多，应付风险和持续发展的能力越强。不过在08年达到高峰之后，09年就资产积累率明显的下降的很多，不过也还为正，表明其资产增加量不是很大。 与其它两家企业相比，整体上其资本积累率都是大于它们的，也就是说它应付风险和持续发展的能力比它们好，且资本的积累也比它们多。 * 净利润增长率 近几年来净利润增长率的变化幅度不大，比较平稳，其净利润在不断的增加。该指标通常越大越好。因为只有净利润不断增长的企业，自我积累才能逐年增加。随着企业逐年积累的增加,发展资金增多，企业的经营规模不断扩大，发展后劲不断增强，发展前景将越来越好。与其它两家企业相比，处于中间地位。 绩效评价指标分析 资产运营能力分析 运营能力分析 应收账款周转率【赊销收入净额/平均应收账款余额】 根据金融网提供的数据，我国医药制造企业的平均应收账款周转率为2.88，云南白药的该项指标值远高于行业平均水平。 06—09年企业应收账款周转率逐年上升，09年该指标处于较高水平，在国家银根紧缩的环境下，集团运营能力较上年增强；09—10年稍有回落，说明10年企业更多通过信贷吸引货商，以求扩大营业额，在竞争日趋激烈的市场中，其竞争策略符合市场规律。整体上看，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力较强。 运营能力分析 存货周转率【主营业务成本/平均存货】 根据上海德路科企业管理咨询有限公司提供的报告显示，医药制造业的平均存货周转率为3.96 。相对于行业平均水平，云南白药的存货周转率稍低，。纵向比较，企业的存货周转率从08年以来一直下降，说明企业存货管理水平下降，销售能力变弱。分析其主因是受金融危机影响，导致企业库存增加，产品销售困难。作为行业内领先企业，云南白药应加强存货管理，采取积极的销售策略，减少存货对营运资金的占用量。 运营能力分析 云南白药的流动资产周转率远高于上图列举的其他两个同行业领先企业， 其水平考核了企业创造营业额的速度。 06-09年云南白药的流动资产周转率逐年下降，10年有所回升。究其原因， 09年营业外收入较上年末降低45%，该期计入营业外收入的政府补助减少，同时受国际金融危机影响，企业运营能力有一定程度的削弱。10年，由于政府执行适度宽松的货币政策和积极行政政策，加之医改的深化，其带来的红利逐步放出，其有效投资将带来收入的不断增长，进而提升企业的运营能力。 流动资产周转率【收入/平均流动资产】 运营能力分析 总资产周转率【收入/平均总资产】 近五年的变化趋势和流动资产周转率类似，结合流动资产周转率的分析，由总资产周转率的计算公式可知，营业外收入的变化仍是主因。 运营能力分析 固定资产周转率【收入/平均固定资产】 由折线图可以看出，云南白药的固定资产周转率远远高于同行业的其他两家企业，且08年有明显增幅，近三年来呈现稳步上升趋势。08年尽管受国际金融危机影响，集团主营业务收入扔较上年增加33%，其中销售额超过亿元的自产产品达到7个。结合08年年报不难看出，企业经营规模、资产运营质量以及收益率等指标在同行业的领先地位，更多归功于以药片为基础和根本，健康产品、医用敷料、中药饮片等相关多元化发展的产品格局。此外，10年企业加大营销力度导致企业销售收入增加，整合集团内部资源，固定资产周转率再创新高。 运营能力分析 云南白药处于行