《黑天鹅》—[美]纳西姆·尼古拉斯·塔勒布.pdf

2 3 黑天鹅 [美]纳西姆·尼古拉斯·塔勒布 简介 在发现澳大利亚的黑天鹅之前，欧洲人认为天鹅都是白色的，“黑 天鹅” 曾经是欧洲人言谈与写作中的惯用语，用来指不可能存在的事 物，但这个不可动摇的信念随着第一只黑天鹅的出现而崩溃。 黑天鹅的存在寓意着不可预测的重大稀有事件，它在意料之外，却 又改变一切。人类总是过度相信经验，而不知道一只黑天鹅的出现就足 以颠覆一切。然而，无论是在对股市的预期，还是政府的决策中，黑天 鹅都是无法预测的。“9·11”事件、美国的次级贷危机、中国的雪灾，都 是如此。 生活中，随机性随处可见，在资本市场也是一样。人们总是以自己 有限的生活经验和不堪一击的信念来解释不可预测的事件；即便是精于 算计的专业人士，也难保不被随机性愚弄，其实我们应该做的是顺应这 种不可知的未来。这本书会教你改变自己的思维方式，把握黑天鹅带来 的机会，采取应对策略，从中受益。 4 作者简介 纳西姆·尼古拉斯·塔勒布：证券交易员，目前担任马萨诸塞大学阿 默斯特分校随机科学教授。他在“9·11”之前大量买入行权价格很低，看 似亳无价值的认沽权证，用一种独特的方式做空美国股市，直到恐怖分 子劫持飞机撞向纽约世贸大楼，他由此获利丰厚，一举成名。此次美国 次贷危机爆发之前，他又先知先觉重仓做空，大赚一笔。他的上一本畅 销书 《随机致富的傻瓜》 （Fooled by Randomness ）以20种语言出版。 5 序言　关于鸟的羽毛 发现澳大利亚的黑天鹅以前，欧洲的所有人都确信天鹅全部是白色 的，这是牢不可破的信念，因为它似乎在经验中得到了完全的证实。对 一些鸟类学家 （以及非常关心鸟类颜色的其他人）来说，看见第一只黑 天鹅大概是一种有趣的惊奇体验，但这还不是澳大利亚发现黑天鹅的重 要性所在。它显示出我们通过观察或经验获得的知识具有严重的局限性 和脆弱性。仅仅一次观察就可以颠覆上千年来对白天鹅的数百万次确定 性观察中得出的结论，你只要看见一次黑天鹅 （据说很丑）就够了。 在这里，“黑天鹅”是指满足以下三个特点的事件： 首先，它具有意外性，即它在通常的预期之外，也就是在过去没有 任何能够确定它发生的可能性的证据。其次，它会产生极端影响。第 三，虽然它具有意外性，但人的本性促使我们在事后为它的发生编织理 由，并且或多或少认为它是可解释和可预测的。 简而言之，这三点概括起来就是：稀有性、冲击性和事后 （而不 是事前）可预测性。①少数的黑天鹅事件几乎能解释这个世界中的所有 事情，从思想的胜利到历史事件的变迁，到我们的个人生活。自从大约 1万年前的更新世②以来，黑天鹅事件的影响一直在扩大。这一影响在 工业革命期间加剧，因为世界变得越来越复杂，而正常事件，即我们学 习和讨论，并试图通过阅读报纸来预测的事件，变得越来越不顺理成 章。 请想象一下在1914年那些事件发生的前夜，你对世界的理解对于你 猜测接下来将发生的事情能有什么帮助。 （不要拿高中老师填进你脑子 里的马后炮理论作弊。）希特勒上台和后来的战争呢？东欧剧变呢？美 国1987年的股市大崩盘 （以及更出乎人们预料的随后复苏）呢？风潮、 流行、时尚、观念和艺术流派的兴起，所有这些都受到黑天鹅效应的影 响。实际上，几乎你周围一切重要的事情都不例外。 可预测性低和影响力大的结合使黑天鹅现象成为一个很大的谜，但 这还不是本书关注的核心。更重要的是，我们习惯于对它视而不见！我 指的不仅仅是你、你周围的人和我，而是几乎所有的“社会科学家”，一 个多世纪以来，他们一直错误地以为他们的理论能够衡量不确定的事 物。把关于不确定性的理论运用到现实世界产生的是荒谬的结果，我在 6 金融学和经济学中突出地看到了这一点。去问一问你的投资组合经理 对“风险”的定义，他很可能会告诉你一个把黑天鹅事件发生的可能性排 除在外的定义，也就是说，它在整体风险评估中的预测价值不大于占星 术 （我们会