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2010年5月24日 2010年第14期 钢铁行业周报 跟踪区间：2010.5.16-2010.5.24 摘要：二季度是钢材消费旺季，随着我国国民经济的持续较快发展，钢材需求将继续保持增长。但受钢铁产能释放较快、国家加大资金回笼力度、防止通胀等因素的影响，后期市场钢材价格仍将呈波动运行态势。1-4月份我国经济回升向好势头更加巩固，为全年打下了坚实基础。预计固定资产投资、房地产开发投资、新开工项目计划总投资全年都会保持较高水平。用钢行业也将保持较快发展，市场钢材需求仍将继续保持稳定增长。力拓公布二季度协议价较临时价高3-10美元，品位63.5%的粉矿为123美元/吨，块矿138美元/吨。钢材平均综合价格指数比上平。巴西至北仑的海运费%，西澳至北仑的海运费%，上周BDI航运指数下跌1.79%。 社会库存持续下降，需求稳定上升。报告期内主要钢材品种的社会库存都出现下降，跌幅最大的是中厚板跌幅2.16%，其次是线材库存出现1.02%的跌幅，主要原因是受钢材价格的下降，导致库存有一定幅度的下降。钢材价格出现下降，但是库存出现下降是未来需求增加的表现。随着3季度铁矿石价格的公布，钢材价格可能会有一定幅度的调整，这将带来库存的消化。 投资策略：国际经济的不稳定导致资本市场的波动，上周出现了一定程度的止跌，钢铁板块前期出现大幅的下跌，最近有起稳得迹象。八一钢铁收益于新疆板块，出现大幅上涨，一周涨幅9%，成为唯一一只大幅上涨的钢铁个股。可以关注一季报数据较好的公司和有安全边际的公司逐步介入。如有些公司股价已经跌破净资产的，像华菱钢铁。另外莱钢股份和济南钢铁的现金选择权也是有较高的安全边际，值得关注。 中长期，建议投资者关注：1）盈利弹性较大；2）具有资源优势，成本优势，如金岭矿业、西宁特钢、酒钢宏兴；3）具有并购重组概念的个股如：广钢股份、鞍钢股份、宝钢股份、大冶特钢等公司。 最近52周走势 相关研究报告： 报告作者： 国联证券钢铁研究小组 组长：杨平 执业证书号: S0590210020003 联系人： 电话： 0Email：@ 独立性申明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 二季度是钢材消费旺季，随着我国国民经济的持续较快发展，钢材需求将继续保持增长。但受钢铁产能释放较快、国家加大资金回笼力度、防止通胀等因素的影响，后期市场钢材价格仍将呈波动运行态势。1-4月份我国经济回升向好势头更加巩固，为全年打下了坚实基础。预计固定资产投资、房地产开发投资、新开工项目计划总投资全年都会保持较高水平。用钢行业也将保持较快发展，市场钢材需求仍将继续保持稳定增长。力拓公布二季度协议价较临时价高3-10美元品位63.5%的粉矿为123美元/吨，块矿138美元/吨。钢材平均综合价格指数比上平1：钢材价格指数及主要钢材平均价格变动（价格单位：元/吨） 本周 周涨跌 周环比 本周 周涨跌 周环比 综合指数 156.8 -3.9 -2.43% 中厚板20mm 4587 -149 -3.15% 扁平材指数 144.6 -4 -2.69% 螺纹20mm 4122 -142 -3.33% 长材指数 166.6 -3.7 -2.17% 高线6.5mm 4172 -122 -2.84% 热轧3mm 4458 -158 -3.42% 镀锌板1mm 5455 -103 -1.85% 冷轧1mm 5841 -120 -2.01% 彩涂0.476mm 6935 -117 -1.66% 数据来源：国联证券研究所 Mysteel 注：钢材平均价格为北京、天津、沈阳、上海、武汉、广州六城市均价 国内钢价走势图 图1： 图2： 图： 图： 图： 数据来源：国联证券研究所 Mysteel （二）上游价格 报告期内，国内迁安铁精粉价格出现8.98%的下跌；唐山铁精粉(66%湿基不含税价)也下跌80元/吨，周下跌8.38%。进口铁矿石价格，青岛港印度粉矿也出现8.66%的跌幅。焦炭市场上海二级冶金焦价格与上周持平。航运方面出现调整，巴西至北仑的海运费%，西澳至北仑的海运费%，上周BDI航运指数下跌1.79%。 表2：上游产品价格（元/吨）、海运指数及运费（美元/吨）变动 本周 上周 周涨跌 周环比 迁安铁精粉(66%干基含税价) 1165 1280 -115 -8.98% 唐山铁精粉(66%湿基不含税价) 875 955 -80 -8.38% 进口印度粉矿63.5%（青岛港） 1160 1270 -110 -8.66% 进口澳大利亚麦克粉矿62.1