2013年2月信托型阳光私募报告.PDF

2013 年2 月信托型阳光私募报告 用益信托工作室 目录 2 月主要观点：2 一、2 月主要阳光私募市场动态2 1、阳光私募通道费调查：券商资管费率仅信托3 成2 2、私募年终奖诱人：泽熙研究员发宝马捷豹2 3、五家险资已涉足私募基金 销售或不依赖银行渠道3 4 、入局成本较高 私募无力急“公”近利3 5、傀儡投顾惊曝私募基金潜规则3 6、券商渠道PK 信托通道 私募见“利”思迁4 二、2 月新发行和成立的信托型阳光私募情况分析4 2 月内发行数量、成立数量震荡剧烈4 2 月私募发行数量稍有增加，结构化私募比例加大5 成立数量增加5 三、信托型阳光私募的月度业绩分析7 截至2 月私募信托产品结构化产品占比继续提升7 月度业绩分析7 阳光私募本月全面跑赢公募7 排名靠后产品差距不大，翼虎投资表现不佳9 本轮结构化产品表现不甚理想10 四、信托型阳光私募月度点评11 免责申明12 联系方式12 用益信托工作室（USETRUSTSTUDIO ）第1 页共12 页 2 月主要观点：  如今在发行产品时，更多阳光私募倾向于选择券商资管通道，而非信托。与微不足道的 通道费用相比，阳光私募选择券商资管通道，更重要的是其投资范围和产品设计的优势。  私募基金公司由于“身小力微”，虽然有多达40 家公司有资格申请开展业务，但苦于公 募基金业务运作成本过高，大部分公司有心无力，短期内难成行。  目前已有5 家保险资产管理公司可以开展私募产品。有市场人士预期，保险私募基金更 青睐于长期资金的进入，利于险资的资产配置“复位”。  2 月份产品发行数量及成立数量较上月稍有增加。总体趋势来看，2 月内发行数量、成 立数量都是呈先升后降趋势。  2 月国内A 股市场冲高回落，虽然国内及国际经济形势都开始整体趋好，且A 股流入资 金也持续增加，但在美股创新高的同时，A 股市场却冲高受阻，形势再度变得不甚明朗。 目前市场是缺乏上涨的动力还是短暂的回调，值得关注。  截止2 月末，已披露净值的760 个阳光私募产品的本月平均收益率为1.38%，而同期上 证指数涨幅为-0.83%，基金指数涨幅为1.12%，沪深300 涨幅为-0.50%。阳光私募本月 平均收益率全面跑赢上证指数、公募指数及沪深300 指数。 一、2 月主要阳光私募市场动态 1、阳光私募通道费调查：券商资管费率仅信托3 成 事件：信托通道的优势已经一去不复返了。如今，在发行产品时，更多阳光私募倾向于 选择券商资管通道，而非信托。 点评：券商资管通道从去年开始就已经被推出运用，对私募基金的吸引力主要体现在通 道费用较低、投资范围较宽，而且券商经纪人和通道是同一个合作伙伴的话，也能加强合作 力度。券商资管通道将是我们未来产品发行考虑的一个重要平台。”星石总裁杨玲如是说。 券商资管和信托通道相比，首先是费用方面的优势。除了更为低廉的通道费用外，托管费上， 目前大型券商收费一般低至0.1%，而信托通道则在0.2%到0.25%之间。对投资者而言，购 买产品可以免掉参与费。与微不足道的通道费用相比，阳光私募选择券商资管通道，更重要 的是其投资范围和产品设计的优势。 2、私募年终奖诱人：泽熙研究员发宝马捷豹 事件：有记者注意到，在A 股去年年末猛涨收红的背景下，私募基金年终奖水涨船高， 既有 泽熙投资(博 吧) 奖励研究员宝马捷豹，又有星石投资三管齐下大手笔重奖有功之臣。 点评：高额年终奖或分红已经成为私募基金招揽人才的利器，被挖的人才大多来自公募 基金。在年终奖金各不确定的背景下，大多数私募基金员工会更重视固定薪酬。对于未来发 展，有分析认为，阳光私募基金将以浮动报酬与旗下员工实现共赢。去年私募行业业绩分化 严重，一直业绩不错的泽熙投资对旗下贡献大的三位研究员给予重奖，一则“私募一哥给员 工发的年终奖为宝马”的消息在网上持续发酵。阳光私募基金行业是金融行业中浮动薪酬占 用益信托工作室（USETRUSTSTUDIO ）第2 页共12 页 比最大的行业，年终奖对从业人