仓位高处小幅回落,市场协同性.PDF

金融工程研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 [Table_Title] 金融工程 市场协同性特征分析周报 数量化投资 (2012.04.09~2012.04.13) 2012 年04 月16 日 [Table_BaseInfo] 金融工程周报 相关研究报告： 《模式聚类选股模型周报：节后大盘展开反 攻，个股活跃程度未见明显回升》 —— 仓位高处小幅回落，市场协同性 2012-04-09 《国信投资时钟周报：依托周期进攻》—— 2012-04-09 《国信投资时钟月报：春寒渐消，复苏继续》 上升 ——2012-04-09 《金融衍生品周报：本周基金继续小幅加仓， 仓位处于历史高位》 ——2012-04-09 上周 A 股所有行业上涨，涨幅较多的行业是综合、房地产、餐饮旅游和商业贸 《市场协同性特征分析周报：仓位超警戒线， 协同性指标回升》 ——2012-04-09 易，其中房地产已连续两周领先大盘；跌幅较多的行业是食品饮料、农林牧渔、 信息服务和公用事业。大盘上周在关键的支撑位附近有所反弹，但成交量未能 证券分析师：秦国文 明显放大，短期风险依然较高。观察各行业的Beta 值，有色金属和食品饮料保 电话：0755 持与大盘最高和最低相关性，两行业的Beta 值之差有一定程度的收窄，这意味 E- MAIL：qingw @ 着投资者对后市分歧在减少。短期继续观察是否有新热点出现带起市场成交量， 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511080001 中期继续看好周期类行业； 证券分析师：戴军 电话：0755 强势板块主要是深圳前海新区、迪士尼、新三板、世博板块、石墨烯和滨海新 E- MAIL：daijun@ 区，强势板块无明显行业特征；弱势板块主要是食品饮料、生物育种、铅酸电 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120064 证券分析师：黄志文 池、移动互联网、云计算和移动支付； 电话：0755 截止4 月13 日，股票型基金（已剔除指数基金）平均仓位94.74% ，较前周仓 E- MAIL： huangzw@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120059 位下降了 1.34%。考虑基金净值变化受大盘上涨的影响，基金主动减仓1.45%。 下周操作建议： 截止2012 年4 月13 日，开放式股票型基金仓位94.74% ，在去年6 月29 日仓 位到达90%的高点后大盘开始了阶段性调整。基于历史数据仓位在超过90%后 大盘倾向于下跌或震荡，并在仓位降低至 80%前较难有牛市行情的出现，历史 上无一例外。上周公募基金在前期连续增仓至历史新高后小幅回落，但仓位继 续维持在 90%的警戒线以上。从仓位的高度来看基金可拉动大盘继续上涨的现 金有限，近期大盘上升遇阻的概率较高，我们在 3 月初已提示市场短期回调风 险持续扩大，目前来看震荡回调持续的可能性增加，但中长线大盘反转概率较 高，维持中线强周期类行业配臵的建议；