国际煤炭价格将通过港口价格影响国煤价.PDF

行业研究 电力行业 国际煤炭价格将通过港口价格影响国煤价 报告原因： 专题研究 增持 2009 年 2 月 18 日 行业专题研究 国际煤价仍高于国内煤价 20%左右 截至 2 月 13 号，纽卡 基础数据: 2009 年 1 月 16 日 斯尔港煤炭价格 80.28 美元/吨，比上周上涨 2.11 美元/吨，或 收盘价（元） 5.39 2.7%，再次位于 80 美元/吨上方。但目前国煤炭价格高出国际煤 一年最高/最低（元） 价仍有 20%左右。 市净率 考虑到贸易及运输成本，国际煤价对国内压力仍在 为 流通A股市值（亿） 了把贸易、税收及运输等因素考虑在国际煤价与国内煤价的比较 中，我们用广州港外贸及内贸煤炭交易指导价格做比较（已包含 增值税、关税等税费及运费等因素），发现外贸平均标煤价格高 出内贸标煤价格 3%左右，而外贸煤中越南、澳洲煤价格优势明 基础数据：2008 年 11 月 19 日 显，尤其是越南煤，低于内贸煤平均价格 10%以上（尚未考虑到 每股净资产(元) 2.8 下调关税）。 资产负债率％ 越南关税下调 价格优势进一步扩大 据报道，越南财政 总股本/流通A股（亿） 5.73/1. 部将煤炭的出口税率由 20%下调至 10%，新税率自 2 月 15 日起执 行，越南煤价优势更加明显，对东南沿海地区市场造成一定冲击。 35 国际煤炭价格将通过港口价格影响国煤价 相对 08 年我 国原煤产量 26.9 亿吨，进口量对国内耗煤总量而言的确微不 足道。但进口替代主要影响的是东部沿海地区的煤炭价格， 而港口煤炭主要通过海运运往东部沿海地区，进口替代对东 执笔人 部沿海地区的影响将通过影响港口煤价继而影响国内煤炭价 梁玉梅 格（国际煤价→东南沿海煤价→中转港口煤→内地煤价）。 Tel：010 港口煤连续两周下跌 坑口煤相对稳定 国际价格传导效 益初显 进口替代对东部沿海地区的影响将通过影响港口 E-mail：Meiyuliang2000@163.com 煤价继而影响国内煤炭价格，港口煤连续两周下跌部分原因 由于国际煤价冲击，预计随后坑口煤将受到港口价格的影响 而出现下跌。 煤炭价格有望进一步下跌 经过两周的小幅下跌，秦皇岛煤 又进入了一个下降通道，受国际煤价的影响，预计未来港口市场