大分化.PDF

2017 年05 月01 日 证券研究报告 ·策略研究 策略专题报告 大 分 化 ——A 股2017 年一季报简评 摘要 西南证券研究发展中心  截止2017 年4 月29 日，A 股市场公司均已披露2017 年一季报，总体来看， 分析师：朱斌 大分化是一季报的主要特点。从板块上看，主板和创业板出现分化：主板业绩 执业证号：S1250515070001 增速进一步上升，而创业板则进一步走弱；从行业上看，周期性行业与非周期 电话：021 性行业出现分化，2016 年的周期性行情在2017 年一季度得以延续，而非周期 邮箱：zhbin@ 性行业则相对较为平淡。 相关研究  季报分析：主板业绩回暖、中小企业板回调、创业板大幅下滑。2017 年一季度 主板业绩增速喜人，整个板块实现归母净利润合计 7235.0 亿元，同比增速 1. 策略专题：规模创新高，抱团消费龙 头——2017 年一季度公募基金资产 19.7% （2016 年年报实现的增速不到3%），当前主板业绩增速创4 年新高。中 配置全解（2016-04-27） 小板企业板在2016 年年报时维持了较高的增长，但2017 一季度业绩增速有所 2. 策略周报（0417-0423）：寻觅强监管 回调，归母净利润同比增速26.8% （2016 年年报为 30.3%）。而创业板2017 环境下的投资机会（2017-04-23） 年一季度归母净利润增速大幅下滑，只有 11.1%，以高增长著称的创业板业绩 3. 策略周报（0410-0416）：加强监管将 增速已经开始低于主板和中小企业板。 如何影响A 股市场？（2017-04-16） 4. 策略周报（0403-0410）：四大主题横  行业分析：周期行业一季度延续增长。从 2017 年一季报测算结果来看，建筑 空出世，大盘无忧（2017-04-09） 材料、钢铁、采掘、有色金属、国防军工业绩较为靓丽，归母净利润同比增速 5. 策略周报（0307-0402）：雄安新区： 分别为499.6%、377.2%、326.0%、244.0%、140.9%，但计算机、公用事业、 打造摆脱房地产束缚的发展新标杆 电器设备、纺织服装、通信等行业业绩不容乐观，归母净利润同比增速分别为 （2017-04-03） -42.5%、-33.8%、-15.9%、-6.9%、-4.8% 。2017 年一季度数据显示出部分周 6. 策略周报（0320-0326）：市场在博弈 期性行业增长的延续性。