中远运营分析白玉凤.ppt

中国远洋航运集团亏损分析 白玉凤 2013111134 建议和总结 4 公司基本介绍 1 近年运营现状 2 亏损原因 3 1.中远公司基本介绍 1.中远公司基本介绍 2.运营状况分析 资产负债表反映的是企业财务状况 ★资产=负债+权益 (出表日期) 损益表反映的是企业的经营成果 ★收入-成本费用=利润（阶段时长） 现金流量表反映的是企业的现金流量 ★流入的现金-流出的现金=余下的现金 （阶段时长） 据中远航运：2012年年度报告摘要反馈 报告期,公司实现营业收入人民币 6,304,776,871.30 元,同比上升 22.11%; 实现营业利润人民币 60,964,539.22 元,同比下降 30.27%; 实现归属于母公司的净利润人民币 19,149,600.49 元,同比下降 87.39%。 据中远航运：2011年年度报告摘要反馈 报告期,公司实现营业收入人民币 5,163,059,295.68 元,同比上升 17.16%; 实现营业利润人民币87,429,773.82 元,同比下降 75.73%; 实现归属于母公司的净利润人民币 151,877,238.14 元,同比下降 55.32% 2012年主要财务数据 2011年主要会计数据 2011年主要财务指标 2011年非经常性损益项目 2011年主营业务分行业、产品情况表 各期业绩预告及走势 各期业绩预告及走势 各期业绩预告及走势 各期业绩预告及走势 3.巨额亏损分析 外部原因 航运市场整体低迷，收入大幅下跌 集装箱航运 干散货航运 企业成本压力加大 燃料价格大幅上涨 人工成本增大 人民币升值，企业兑税损失加大 3.巨额亏损分析 内部原因 粗放式发展，风险管理不足 利润表中计提大量营业外支出 管理机制落后，经营效率较低 3.亏损分析 自08年爆发的经济危机带给整个航运业极不景气的外部环境。 但航运业当下的困境，既有外部因素，更应从自身找寻答案，作为全球充分竞争的行业，脱离行业特性，忽视供需均衡，追求短期暴利，无疑饮鸩止渴。 供求关系是市场规律的根本，如今严重的运力供需的“失衡”，都是上轮市场高位时船东集体冲动的结果，全球金融危机与欧债危机只不过加速了潮水退却的速度。 3.亏损分析 为应对市场，各航运企业采取措施之多、力度之大前所未有。但市场形势与期盼中的“天时、地利”还相去甚远。 在全球经济疲软的大背景下，更多航运企业陆续陷入岌岌可危的生存困境。 需要关注的是，虽然运力过剩已成共识，但是低位抄底的博弈仍然让一些航运企业热衷于扩张船队。全球运力规模将继续保持惯性增长，运力严重失衡的矛盾还将延续。短时期内市场低迷态势仍将难有改观。 3.亏损分析 报告期，全球经济疲软导致原油需求下降，但由于受中东北非政治动荡、欧洲冷冬、美元走软及欧债危机等因素影响，油价走势得以支撑，全年WTI指数（纽约商品交易所原油期货价格）在75美元至115美元之间宽幅波动。截至12月30日止，WTI平均每桶95.114美元，同比增长19.5%；新加坡燃料油380CST全年均价为639.1美元/吨，同比增长38.3%。报告期，公司船用重油平均采购价648.33美元/吨，比上年上涨37.83%；船用轻油平均采购价944.45美元/吨，比上年上涨37.07%，燃油成本占主营业务成本比例为38.03%，比上年上升5.38个百分点。报告期，公司燃油费用同比增加58,641.89 万元。其中，因燃油价格上升，导致燃油费同比增加约16,481.65万元；因船舶运力增加,导致燃油费同比上升42,160.24万元。 所以说油价上升从而导致的船运事业成本上升也是利润下降的一个不可忽视的重要因素。 3.总结 2007年6月 H股——A股 2009年 亏75.4亿 2010年 亏67.6亿 2011年 亏损王 2012年 巨额亏损 发展趋势误判 干货运价大跌 违约金及租船合同计提亏损将损失提前 巨额亏损仍交大量所得税费用 消化高价租船合同 虚拟股票期权对高管的激励 2013年中国远洋的业绩有较大几率大幅反转 4.建议 针对亏损原因对应采取相应措施 * * * * * * * * * * *