沉淀成本、国有股最优比例与产能过剩分析.docVIP

沉淀成本、国有股最优比例与产能过剩分析 　　摘要：构建由国有企业组成的双寡头垄断竞争模型，分析产能过剩与国有股比例及沉淀成本之间的关系。结论表明，国有股最优比例是一个动态变量，受国有与非国有资本效率的影响；沉淀成本与产能过剩程度之间呈负相关关系，但有损于社会福利，降低甚至是完全消除产能过剩未必有助于提升社会福利；产能过剩与国有股比例之间的关系受国有及非国有资本效率的影响，国有产权与产能过剩之间没有必然联系。 　　关键词：沉淀成本；国有股最优比例；产能过剩 　　DOI：10.13956/j.ss.1001-8409.2017.01.03 　　中图分类号：F2761 文献标识码：A 文章编号：1001-8409（2017）01-0010-05 　　Abstract：This paper constructs the double oligarchies competition model which is composed of two stateowned enterprises， and analyzes the relationship between the excess capacity and suck cost， the proportion of stateowned shares. Results show that， the optimal proportion of stateowned shares is a dynamic variable， which is influenced by the efficiencies of the stateowned and nonstateowned capital；there exists negative correlation between the suck cost that is negative to the social welfare and excess capacity；the relationship between the proportion of stateowned shares and the excess capacity is affected by the efficiencies of the stateowned and nonstateowned capital，and there is no necessary connection between the stateowned property rights and excess capacity. 　　Key words：suck cost； the optimal proportion of stateowned shares； the excess capacity 　　??前中国经济正面临着结构性调整的巨大压力，去产能是供给侧结构性改革的重中之重，如何采取科学有效的方式实现去产能目标是社会各界关注的热点。有研究认为，产能过剩源于国有产权的天然弊端，只有国有企业才存在产能过剩。本文认为，当前的产能过剩虽然主要表现为国有企业产能过剩。但国有产权并不是造成产能过剩的充要条件，国有产权特殊性带来的激励及约束不足的弊端完全可以通过体制机制优化来弥补，其中科学设置国有股比例尤其重要。科学的国有股比例一方面能够保证企业的经营目标不严重偏离社会福利最大化的要求；另一方面又能确保非国有股东的话语权，抑制“一股独大”与“内部人控制”，对优质的非国有资本产生足够的吸引力。优化国有股比例是混合所有制改革的重要内容。在供给侧结构性改革背景下，混合所有制改革与国有企业去产能改革是相辅相成的，前者是后者实现的有效手段，后者是前者稳步推进的重要动力。 　　人们在研究产能过剩时往往采用新古典经济学关于沉淀成本为零的假设。所谓沉淀成本（Suck Cost），是指已经投入但是无法挽回的成本。传统新古典经济学忽视沉淀成本的重要性，假设资源充分流动，也就是沉淀成本为零。如果没有沉淀成本，那么现有产能可以很容易转作他用，改革也就容易得多。但这一假设严重偏离实际，现实经济中存在大量的沉淀成本，资产专用性是造成沉淀成本的重要因素。Williamson[1]将资产专用性分为场地资产专用性、物质资产专用性、人力资本专用性、专项资产专用性、品牌资产专用性与临时专用性。就我国存在严重产能过剩的行业而言，多为前期投资额巨大、存在各类高资产专用性的资源密集型、资金密集型行业，例如煤炭、钢铁、水泥、机械制造等，在形成产能的过程中相当一部分成本发生了沉淀。这些沉淀成本影响了相关决策主体的效用函数，对企业产能产量决策造成影响，进而对产能过剩产生作用。 　　综上，在推进国有企业去产能的过程中，需要综合考虑国