国债与国债期货基础知识.ppt

中国金融期货交易所1号全面结算会员 国泰君安期货有限公司是中国金融期货交易所1号全面结算会员。 强大的国际金融集团背景优势 国泰君安期货注册资本5亿元，是国泰君安证券的全资控股子公司。 国泰君安证券旗下还有国泰君安金融控股有限公司，是经中国证监会批准在香港成立的全资子公司。整个集团具有最全的国际金融背景，为客户提供全方位、最权威的金融服务。 金融、股指期货研究优势 全资股东国泰君安证券研究所连续多年蝉联国内券商证券研究所第一名；国泰君安衍生产品部专职于股指期货和权证研究。 稳定畅通的信息技术通道 国泰君安期货投入资金高达3000万元,配置业界一流的高性能信息技术设备为交易结算提供了安全保障。 国债作为一种以国家信用为基础的债券，具有以下主要特征： 一是安全性高，以国家的信用作为国债还本付息的保证，几乎不存在违约风险； 二是流动性强，信用等级高，在市场上容易变现； 三是收益稳定，价格波动幅度较小。 * 政府财政开支状况及其政策对国债价格也会产生影响。当政府财政入不敷出时，增加发行国债，使之供给增加而价格下降；财政收入有盈余时，可能回购或提前兑付国债，使之需求增加而价格上升。这种对现券价格的影响也会影响到期货价格。 由于国债现券价格与利率水平是反向相关的，因此．国家经济形势趋好时，国债价格通常会下降；国家经济形势变差时，国债价格通常会上升。 * 1国债期货的交易时间为：交易日的9：15—11：30（第一节）和13：00—15：15（第二节），最后交易日的9：15—11：30。然而一般来说，我国交易所债券市场的交易时间为9:30—11:30，13:00—15:00；银行间债券市场交易时间为9:00—12:00，13:30—16:30。 2国债期货的当日结算价是指合约最后一小时成交价格按照成交量加权的平均价，计算结果保留至小数点后三位。国债期货的收盘价是指合约当日的最后一笔成交价格。 3由于我国资金市场在季末容易出现异常波动，为了避开每季度下旬这一时期，保证国债期货交割的安全和顺畅，国债期货的最后交易日定于合约到期月份的第二个星期五。 4国债期货采用实物交割的方式进行交割，当合约到期进行实物交割时，可用于交割的债券包括一系列符合条件的国债品种，其票面利率、到期时间等各不相同。可交割国债和名义标准券之间的价格通过一个转换比例进行换算，这个比例就是通常所说的转换因子，类似于商品期货交割时的升贴水概念。 5与股指期货相比，国债期货交易的门槛并不高，不过投资者需要满足适当性制度的要求，国债期货价格波动远小于股指期货，国债期货的主要功能在于提供一种风险管理工具 6由于国债期货采取保证金交易制度，保证金比例较低，既放大了盈利也放大了亏损，一旦行情不利，投资者面临的风险相当大 * 国债期货基础知识 国泰君安证券河南分公司 时隔18年国债期货卷土重来，你准备好了吗？ 赵占涛 第一部分 认识国债 一、国债的定义与分类 二、国债市场 三、国债的交易规则 四、国债的分析框架 第二部分 国债期货基础知与交易规则 一、国债期货的概念与发展 二、国债期货合约标准 三、国债期货与股指期货 四、国债期货交易与影响因素 五、国债期货开户流程 什么是国债？ 国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。 国债的概念与分类 国债分类 国债可以按照债券形式、付息方式、票面利率和发行期限等进行分类： （1）按债券形式分类 储蓄国债：是政府面向个人投资者发行、以吸收个人储蓄资金为目的，满足长期储蓄性投资需求，不可流通且记名的国债品种。分为凭证式国债和电子式储蓄国债。 记账式国债：以电子记账形式记录债权，由财政部面向全社会各类投资者发行，可以记名、挂失、上市和流通转让的国债品种。 （2）按付息方式分类 我国发行的国债按付息方式划分，可分为贴现国债、附息国债。 贴现国债：在票面上不规定利率，往往以低于债券面值的价格发行，到期按面值支付本息的债券。从利息支付方式来看，贴现国债以低于面额的价格发行。 附息国债：利息一般按年或半年支付，到期还本并支付最后一期利息。 （3）按票面利率分类 我国发行的国债按票面利率划分，可分为固定利率国债和浮动利率国债。 固定利率国债是指票面利率在发行时确定，在国债的整个存续期内保持不