宏观政策转型行政性干预调整与通胀预期管理.pdfVIP

: 、 马文涛等 宏观政策转型 行政性干预调整与通胀预期管理 * 、 宏观政策转型 行政性干预调整与通胀预期管理 马文涛 冯根福 李 成 魏福成 : ， 内容提要 本文通过构建契合我国现实的动态随机一般均衡模型 剖析了宏观政策转 。 ，1998 型与通胀预期管理的关联机制 研究发现 年我国宏观政策由以行政性干预为主转 。 ， 型为以市场化调控为主的模式 在此之前经济处于预期陷阱之中 而在此之后宏观政策 。 ， ， 能在短期内遏制通胀预期 但是 受反通胀与稳增长之间抉择的影响 加上行政性干预对 “ ” “ 经济的主要作用渠道由对市场化调控的 溢出效应 转向基于微观预算软约束的 逆向选 ”，“ ” “ ” ， 择效应 货币政策状态 与 信贷供给状态 可能出现不一致 从而对通胀预期管理构成 。 ， ， 挑战 据此 建议宏观调控应将管理通胀预期作为前提 并进一步明晰政府与市场的边 ， 。 界 破除对行政性干预的过度依赖 : 关键词 政策转型 通胀预期 行政性干预 动态随机一般均衡模型 、 一 引 言 ， 。 自美国次债危机以来 我国宏观经济面临双重挑战 一是如何通过通胀预期管理在全球性量 ， 。 化宽松所引发的潜在通胀与经济下行所推动的现实通缩之间实现平衡 以维持物价稳定 二是在 ， ， 经济结构转型与市场化改革的攻坚阶段 如何通过推进宏观政策转型 确保经济增长处于合理区 。 ， ， 。 ， 间 历史经验表明 反通胀与稳增长既有一致性 也有矛盾性 依据理性预期理论 宏观政策转型 ， 。 不仅可能影响两者的关系 而且可能影响通胀预期管理的效果 当前我国正处于货币政策由数量型调控向价格型调控转型以及以地方债务处置和财政制度透 ， 。 ， 明化为代表的财政体制改革关键期 面临着潜在通胀压力与经济下行的双重威胁 毫无疑问 这对 “ ” ， 新常态 下的通胀预期管理构成严峻挑战 因而有必要深入研究宏观政策转型与通胀预期管理的 。 ， 。 ，1998 关系 事实上 社会主义市场经济体制的建设过程也是宏观调控