中国上市公司治理现状及未来工作设想.PDF

中国上市公司治理现状及未来工作设想 在G20、OECD2015 公司治理峰会上的讲话 姚峰 2015 年4 月10 日 感谢主持人。女士们，先生们： 下午好！ 非常感谢会议主办方邀请我参加此次论坛，我是中国上市公 司协会执行副会长姚峰。中国证监会主席肖钢先生，因重要公务 未能应邀前来演讲。他对本次会议十分关注，指派我前来参会。 借此机会，我向各位简要介绍一下中国公司治理发展的现状和未 来的工作设想。 首先，我简要介绍下中国资本市场的情况。经过20 多年的 发展，中国已经初步建立了多层次资本市场体系。在股票市场上， 有主板、中小板、创业板、全国中小企业股转公司等四个板块。 2014 年，企业通过股票市场共融资750 亿美元，比2013 年增加 了近 70%。2014 年，股票市场总市值6.1 万亿美元，为GDP 的 58.37%。 下面，我们一起简单回顾一下中国公司治理的发展历史。中 国的公司治理制度是在国有企业改革和股份制企业发展过程中 逐步得以探索和建立的。在此过程中，我们积极参考、借鉴了包 括OECD 在内的国际组织和其他国家的先进经验，比如建立独立 1 董事制度等。经过20 多年的努力，中国已基本建立了较为健全 的公司治理法律法规体系，企业公司治理的质量和水平有了显著 的提高。特别是作为公众公司的上市公司，政府相关部门和证券 监管部门对其公司治理提出了更高的要求，其公司治理质量较其 他类型企业的平均水平高。 自2002 年中国证监会和国家经贸委联合发布《上市公司治 理准则》开始，经过 10 多年发展，目前，以信息披露为基础的 市场监督机制和以市场为导向的公司治理外部约束机制已初步 形成。同时，根据中国的企业文化和股权特点，在国际通用的公 司治理基本原则和框架下，形成了具有中国特色的公司治理结 构。如同时设置监事会和独立董事，强化外部审计和内控体系建 设等。在实践中，股东会、董事会、监事会、经理层相互制衡、 协同合作，使公司管理水平和经营质量得到了不断提高，信息披 露逐步规范，有效地保护了股东、投资者，特别是中小投资者的 利益。曾经困扰中国资本市场发展的上市公司大股东与上市公司 关系不清、大股东资金侵占问题得到了较好的解决。 但是，由于中国的公司治理实践，无论是当初的制度建立还 是后续的改革、完善，都是政府导向行为，企业自主、自愿参与 的程度不高，这造成了有些公司治理的细节规定不太适合企业的 具体情况和实际需求，还需要进一步的优化和完善。20 多年的 2 工作实践让我们意识到，公司治理具有显著的“个性化”特征， 在基本的原则框架下，具体实现上并没有通用的标准和模式。不 同规模、不同股权结构、不同发展阶段、不同文化特点的公司在 公司治理的实现路径上并不存在统一的、最优不二的做法。上市 公司治理应该更加具有包容性、开放性和多样性，只有根据企业 自身实际，量身定制，才能够建立起符合企业自身发展需要的， 对公司运营、发展更为有效的治理结构和运行机制。 中国上市公司治理监管的金字塔结构包含三个层次。首先是 由居于顶层的中国证监会来负责整体的制度设计以及出台相应 的法规文件。由于相当数量的上市公司具有国资背景，因此居于 监管体系第二层的相关政府机构，如财政部、国资委等，也会针 对含有国有股份的上市公司出台管理规定。证券交易所和证券登 记结算公司作为资本市场自律组织，处于监管体系的第三层。沪、 深交易所会、证券登记结算公司依据证监会以及相关部门的法规 文件，结合自身特点出台公司治理的自律性规范文件，所有上市 公司都被要求遵照执行。 我现在所代表的中国上市公司协会，不是上市公司监管部 门。但是自从协会成立以来，在中国上市公司治理的整个体系中， 中上协正在发挥日益重要的、不可或缺的作用。各位肯定注意到 了，中国本届政府提出简政放权，完善社会治理的大背景下，十 3 八届三中全会要求建设新型社团组织，承接监管机构权力转移， 推动市场监管体系转型，为类似中国上市公司协会这样的社会组 织提供了巨大的发展空间。为了进一步提高上市公司治理的针对 性、有效性，中国证监会决定由中上协主要负责今后上市