北京大学金融专业考研(吕随启)《国际金融学》辅导讲义4.pdfVIP

北京大学金融专业考研 （吕随启）《国际 金融学》辅导讲义4 第三章 国际收支调节理论 如果一国贸易收支长期出现赤字： 赤字→对国外产品的净需求、失业增加，国民收入减少→国际竞争能力下降 如果赤字是由资本流出资本流入所致，则会造成本国资金供求紧张→利率上升 →国内经济衰退 如果一国国际收支持续出现巨额顺差： 顺差→使本国国际储备增加，物价水平上升，通过膨胀加剧→影响国际经济关系 西方经济学者对国际收支调节的分析，按照历史顺序可以分为: 弹性分析、乘数分析、吸收分析、货币分析. 英国古典经济学家：大卫.休谟，提出：国际收支自动调节机制 “价格—铸币流 动机制” 第一节 国际收支调节的价格分析法 基本精神→古典学派的 “价格--铸币流动机制 价格调节法 基本假设→经济处于充分就业状态 1、国内政策财政与货币政策 基本政策工具→ 2、国外政策汇率政策 一 固定汇率制度下的国际收支调节 绝对价格调节： 在汇率固定不变的前提下，一个国家可以通过改变国内绝对价格水平，进而改 变与国外产品的相对价格，从而改变进出口。 二 浮动汇率制度下的国际收支调节 相对价格调节或弹性分析法1.马歇尔-勒纳条件 弹性分析法：研究的是在收入不变的条件下汇率变动在国际收支调整中的作 用。 基本假定：经济处于充分就业状态，即收入不变而价格可变； 进出口的供给弹性趋于无穷大； 不考虑国际间的资本流动，国际收支等同于贸易收 支。 弹性分析法 基本内容：汇率变动通过国内外产品之间、本国生产的相对价格 变动， 来影响一国进口的供给和需求，进而影响国际收支。 符号表示： E汇率 Pm以外币表示进口产品价格 ePm商品的价格 Px外币表示的出口产品价格 ePx折算成本该产品价格 Π贸易条件 P本国产品价格或出口品价格（以本币表示） P*外国产品价格或进口价格（以外币表示） E以直接标价法表示的汇率 汇率以直接标价法：汇率高低首先决定着本国产品与外国产品之间的相对价格或 贸易条件： 2.马歇尔-勒纳条件的进一步说明 （1）与贸易条件的关系。 (2)与非贸易品的关系 可见，在充分就业的假设下，贬值虽然在一定时期内可以刺激出口增加，却无 法从根本上一劳永逸地解决国际收支赤字问题。 （3）贬值的时滞问题J 曲线效应 根据经济学家马吉的划分，这一过程可以分为以下三个阶段： 第一阶段：货币合同阶段 这一阶段，进出口合同是在贬值以前签订的，进出口数量和价格不会因为贬值 而立即变化。 见P72表3—1 贬值后在货币合同期内一国贸易收支影响 第二阶段：传导阶段 这一阶段所要考察的是短期内价格的调整能力。 见P73 表3-2 贬值后在传导阶段内一国贸易收支的影响 第三阶段：数量调整阶段 穿越了传导阶段以后，进出口数量开始能够随着价格变动调整，贬值对国际收支 的正常效应开始起作用，国际收支逆差开始逐渐得以改善。 弹性分析法的缺陷在于： 1.它假定经济处于充分就业状态，收入不变而价格可变，这与马歇尔 -勒纳条件中出口供给弹性无穷大的假定是互相矛盾的。 2.弹性分析法只考虑了汇率变动通过相对价格变动所引起的替代效应，而忽视 了收入效应对国际收支的影响。 3.弹性分析法将国际收支等同于贸易收支，没有考虑贬值对资本项目收支状况 的影响。 4.弹性分析法只是一种比较静态分析，而本币贬值以后，国际收支的调整是一 个动态的过程。 第二节 国际收支的收入分析法 收入分析法（-收入法、乘数论） 其基本假设是： 1）经济处于非充分就业状态，即价格固定不变而收入可变；2）不考虑国际间 的资本流动，国际收支等同于贸易收支。 其基本内容是： 自发性支出的变动，通过乘数效应引起国民收入成倍变动,进而影响进出口支出 的变动， 影响程度