上市公司管理舞弊的治理——关于管理层报酬契约设计分析.pdfVIP

第3l卷第4期 湘潭大学学报(哲学社会科学版) V01．31No．4 of andSocial Journal 2007年7月 XiangtanUniversity(PhilosophySciences) July，2007 上市公司管理舞弊的治理 ——基于管理层报酬契约设计分析+ 周 密，唐 浩 (湘潭大学商学院，湖南湘潭411105) 摘 要：管理舞弊作为管理层追求机会主义而实施的欺诈性行为，它与管理报酬契约的天然不完备性、业绩评价 指标的缺陷性及管理报酬契约的隐性激励有很大关系。我国的管理报酬虽然连年大幅度增长，但一直存在着管理 报酬结构单一、管理报酬与业绩相关性差、缺乏长期显性激励等缺陷。导致管理舞弊案件频繁发生。所以可以考虑 完善在报酬契约中加入对高管实现公司长期发展目标的考核，并使考核结果能在当年年度报酬中得到反映这样一 种隐性长期激励形式。 关键词：管理舞弊；管理报酬契约；舞弊动机；显性激励；隐性激励 1．引盲 Fraud)，又称财务报告舞弊，是公 管理舞弊(Management 司管理层(随过违背公认会计原则(GAAP)的舞弊性财务报表明绝大多数财务报表舞弊行为都有高管参与，83％的财务 告，谎报本单位的业绩水平，为追求机会主义⑦而实施的欺 诈性行为。它与利用会计政策空间进行选择的盈余管理、利 润修饰等有本质的区别。管理舞弊会造成会计信息失真③， 我国，近些年来所爆发的重大管理舞弊行为元不与管理层的 不仅严重损害了股东、债权人及其他利益相关者的利益，而 授意、指示，甚至直接参与相联系哺J16。笠。综观今年国内外 且会动摇证券市场的信用基础，危害证券市场健康、长远发 的管理舞弊案，管理层的舞弊动机不外乎圈钱、操纵股价和 展。近年证券市场上的管理舞弊案频繁发生④，使得学界和 粉饰业绩【7瑚一，进而直接或间接获得显性或隐性报酬。 政界都十分重视管理舞弊及其治理问题。本文将从管理报 酬契约着手，探求上市公司管理舞弊的动机，进而根据我国 管理报酬契约现状探讨管理报酬契约设计的问题。 2．管理舞弊与管理报酬契约 合，它是一个合约的结合体，有许多参与者和利益共同体，同 国外对于管理舞弊的研究主要集中在舞弊形成的因素 时也是一个运用标准的规则和程序，融合多方的、冲突利益 上，已有舞弊三角理论：“GONE”理论、冰山理论和舞弊风险 的联合体。其功能在于通过界定各利益集团在企业中分配 因子理论等。在我国，朱国泓(2001)[11153-162、谢德仁现金流量与其他资源的权利，来规避各利益集团出于自利行 (2001)[2]17-58、吴联生(2001)[317v一、綦好东(2002)¨m～、为的冲突。在现代企业制度下，所有权和经营权相分离，作 雷光勇(2005)[5177-sl等从激励及内部会计控制、新制度经济 为企业所有者的股东和企业经营者的管理层都是理性经济 学、产权经济学等角度进行了有益的研究，取得了新的认识。 人，因而会求自身利益或效用的最大化。管理层在追求机会 ·收稿日期：2007—05一14 作者简介：周密(1965一)，女，湖南湘潭人，湘潭大学商学院教授，会计学硕士导师。 ①本文所指的管理层是指那些拥有足够高职位可以驾驭日常内部会计控制或不受内部会计控制的人，另外，本文中的管理层、管理人 员、高管是同一个概念。 ②在现代契约理论下，机会主义可以理解为：由于企业契约机制的不完备，一个理性管理人员利用了其拥有的信息优势，通过会计操纵， 粉饰财务报告，在最大化管理人员个人利益的同时损害了企业所有者利益。 ③会计信息失真是指会计信息不能如实、准确地反映会计对象。根据吴联生(2003)对会计信息失真的分类，管理舞弊属“违规性失真” (见