现货市场开市前时段及一篮子指数买卖盘交易机制_53077.ppt

現貨市場 開市前時段及一籃子指數買賣盤交易機制 議程 I. 開市前時段 目的及好處 主要特點 交易運作 應變措施 議程 ……續 II. 一籃子指數買賣盤交易機制 目的及好處 主要特點 一籃子指數買賣盤的準則 III. 市場演習及實施 IV. 答問時段 開市前時段 目的及好處 容許交易所參與者在開市前時段開始輸入買賣盤，從而改善運作效率 減低早上開市時大量買賣盤輸入及交易執行訊息對系統造成的負荷 防止在持續交易時段開始時出現顯著的價格波動以及操控 目的及好處 ……續 確立最佳開市價 可將對盤數量增至最多 容許交易所參與者匯報開市前交易 主要特點 交易機制： 只按單一價格競價進行買賣盤配對(沒有莊家制及持續對盤) 匯報開市前交易 兩種新買賣盤類別 競價盤 競價限價盤 主要特點 ……續 開市前時段由上午9時30分至上午10時正，並適用於所有市場、證券及交易設施 它包括下列四個不同時段： 輸入買賣盤時段 上午9時30分至9時45分 對盤前時段 上午9時45分至9時50分 對盤時段 上午9時50分至9時58分 暫停時段 上午9時58分至10時正 主要特點 ……續輸入買賣盤時段 (上午9:30 - 上午9:45) 只能輸入競價盤(沒有指定價格)及競價限價盤(有指定價格) 買賣盤可以更改及取消 參考平衡價格(IEP)及參考平衡成交量(IEV)將持續計算及顯示 參考平衡價格是指若當時進行對盤可以成交最多股數的價格 輸入買賣盤時段 (上午9:30 - 上午9:45) ……續 參考平衡成交量則指可按該「參考平衡價格」成交的股數 按盤價等同參考平衡價格(如有)或上日收市價(如沒有參考平衡價格) 買賣盤需符合持續交易時段中的規定，8個價位報價規則除外 不接受賣空盤 准許輸入開市前交易 主要特點 ……續對盤前時段 (上午9:45 - 上午9:50) 與輸入買賣盤時段相同，除了： 只可輸入競價盤 不可更改或取消買賣盤 避免在臨近對盤時段開始前取消買賣盤而令參考平衡價格有顯著的改變 提供一個機制調整參考平衡價格致合理市價，同時可吸引更多買賣盤(即競價盤) 主要特點 ……續對盤時段 (上午9:50 - 上午9:58) 不得輸入、更改及取消買賣盤 在此時段，買賣盤會以買賣盤類別(以競價盤為先)、價格及時間等優先次序按最終參考平衡價格順序對盤 達成交易之詳情會立刻發放給有關之交易所參與者，而所有達成的交易將會以一宗單一交易(交易類別為“U”)向市場發佈 對盤時段 (上午9:50 - 上午9:58) ……續 取消競價盤及變換競價限價盤為限價盤(轉往持續交易時段) 不能輸入開市前交易 主要特點 ……續暫停時段 (上午9:58 - 上午10:00) 在開市前時段與持續交易時段間的停頓 不能輸入買賣盤及開市前交易 交易運作 (1) 新買賣盤類別的輸入運作 競價盤 競盤價只能在輸入買賣盤時段及對盤前時段輸入，但更改/取消競價盤則只能在輸入買賣盤時段進行 競價盤享有較競價限價盤優先的對盤次序 未成交競價盤會自動取消 競價盤 ……續 按PRE/SP + BUY ORD或 SELL ORD(輸入運作與增強限價盤及特別限價盤相同) 輸入買賣盤詳情(例如：股份代號、數量等等) 買賣盤類別： 競價盤 = “A” 競價盤不會有買賣盤價格，競價盤將會以最終參考平衡價格進行配對 (1) 新買賣盤類別的輸入運作 ……續 競價限價盤 競價限價盤是一個有指定價格的買盤或賣盤 輸入，更改及取消競價限價盤只能在輸入買賣盤時段進行 輸入價不偏離當時的按盤價9倍或以上的未成交競價盤將變換成以輸入價為限價的限價盤，並轉往當日持續交易時段進行對盤 競價限價盤 ……續 按PRE/SP + BUY ORD或 SELL ORD(輸入運作與增強限價盤及特別限價盤相同) 輸入買賣盤詳情(例如：股份代號、價格、數量等等) 買賣盤類別： 競價限價盤 = “I” (2) 資料顯示 競價盤/競價限價盤 競價盤及價格優於參考平衡價格的競價限價盤將會集合在參考平衡價格的輪候隊伍中 如沒有參考平衡價格(IEP)，競價盤將不會顯示 參考平衡價格/ 參考平衡成交量 在買賣盤輸入時段及對盤前時段會持續計算及顯示參考平衡價格(IEP)及參考平衡成交量(IEV) (2) 資料顯示 ……續 (3) 開市前時段的例子 例子一 輸入買賣盤 以下表格列出在對盤時段開始時在買賣盤紀錄的所有買賣盤，按配對的優先次序排列 例子一 ……續 計算參考平衡價格 一般而言，參考平衡價格必須是介乎最高買盤價及最低賣盤價之間(包括該兩個價格)的其中一個買盤價或