刘惠好_第四章外汇市场与外汇风险管理_35546.ppt

第四章 外汇市场与外汇风险管理 一、外汇市场的定义 外汇市场(Foreign Exchange Market)，是指本国货币与外国货币划转，更确切地说，是两种或两种以上货币相互兑换或买卖的交易场所。 由外汇需求者、外汇供给者及中介机构组成的外汇交易网络。 二、外汇市场的参与者 客户(Customer) 外汇指定银行(Appointed or Authorized Bank) 外汇经纪人(Broker) 非银行金融机构 中央银行及其它官方机构 三、外汇市场结构 四、全球主要外汇市场的分布 目前，世界上大约有30多个主要的外汇市场，它们遍布于世界各大洲的不同国家和地区。根据传统的地域划分，可分为亚洲、欧洲、北美洲等三大部分，其中，最重要的有伦敦、纽约、东京、新加坡、法兰克福、苏黎士、香港、巴黎、洛杉矶、悉尼等。另外，一些新兴的区域性外汇市场如巴拿马、开罗和巴林等，也大量涌现，并逐渐走向成熟。 一、即期外汇交易 （一）基本概念 即期外汇交易(Spot Transaction)，又称现汇交易，指外汇买卖成交后，在两个营业日内办理交割的外汇业务。在即期外汇交易中采用的是即期汇率。 （二） 即期外汇市场交易 1、即期外汇市场的报价者和取价者 即期外汇交易市场的核心成员是外汇银行，外汇银行随时为客户、其他银行提供各类货币的汇价并许诺以此价成交，因此称为报价者（Price Maker），其随时提供汇价的行为叫做“维持市场”（Maintain a Market），与此相对，其他个人、公司、经纪人、中央银行等称为取价者（Price Hitter）。 2、即期外汇市场的交易工具 交易通讯工具 （1）路透社交易系统 ； ?（2）电传； （3）电话，并配备话音记录仪。 （三） 即期外汇交易的使用 1、满足客户对不同货币的需求 例1：已知某银行的即期汇率报价为 GBP/USD 1.5800/10 某客户要求将100万英镑兑换成美元，按上述汇率，可得到多少美元？ 2、套算汇率（cross rate）的计算 例1： 已知：USD／DEM＝1.4110/20 USD／FFR＝5.3510/50 求： DEM/FFR （1）直接套汇 例：假定某一时期： 纽约：USD／JPY＝128.40／50 东京：USD／JPY＝128.70／90 美元在纽约市场上比东京市场上便宜，此时套汇可获得收益。 （2）三角套汇 1、在巴黎外汇市场上以1美元=12.000法国法郎的价格卖出10万美元，买入120万法郎； 2、同时电告法兰克福市场上1法郎=0.2500德国马克的价格卖出120万法国法郎，买入30万德国马克； 3、接着电告纽约外汇市场以1美元=2.5000马克的价格卖出30万马克，买入12万美元。在此种买卖中，如果将有关费用忽略不计，该银行可净得2万美元。 （一） 基本概念 1、定义 远期外汇交易（Forward Exchange Transaction）：又称期汇交易，是指外汇买卖双方签订远期外汇买卖合同，规定买卖外汇的币种、金额、汇率和将来交割的时间，到未来规定的交割日期，按合同由卖方交汇、买方付款的一种预约性外汇交易。 2、进行远期外汇交易的目的 （1）避免国际贸易汇率变动的风险； （2）资金借贷者防止其对国外投资或所欠债务到期时汇率变动而受损失； （3）外汇银行为平衡其外汇头寸而进 行必要的抛补； （4）外汇投机者为取得利润从事投机。 （二） 远期汇率 1、远期汇率报价表 2、远期汇率的计算 在某一时点上，两种货币之间的远期汇率spread（卖出价减买入价）大于即期汇率的spread。 期货是一种标准化的远期交易合约: 一份合法的有约束力的协议； 商品的数量和质量都是即定的； 以双方约定的价格； 在未来特定的日期交割。 （二）期货交易程序 （三）保证金制度 为防止会员公司发生违约时承担的风险，清 算所建立了“保证金制度”，这一制度同时也