会计学专业外文翻译.doc

本科毕业论文外文翻译 题 目： 民间融资存在的问题及其对策分析 原文题目：《正规与非正规金融：来自中国的证据》 作者：Meghana Ayyagari，Asli Demirguc-kunt，Vojislav Maksimovic 原文出处：世界银行发展研究组财政与私营部门政策研究工作文件，2008 正规与非正规金融：来自中国的证据 中国在财务结果与经济增长的反例是经常提及的，因为银行体系的弱点，它是发展最快的全球经济体之一。在中国私营部门筹资治理机制，。本文以一个企业的融资模式和使用的中国企业数据库一个相对较小的公司在利用非正式来源样本比例依赖正式的银行融资。尽管弱点，正规融资金融体系企业快成长， 而从其他渠道不是。使用选择模型发现，没有证据这些成果的产生是因为选择的公司已进入正规金融体系。虽然公司公布银行贪污，但没有证据表明它严重影响了信贷分配或公司的业绩获得。金融发展与更快的增长已证明和改善资源配置尽管研究重点一直是正式的金融机构，认识到非正式金融系统存在和发挥作用，特别是在发展中国家占主导地位的观点是，非正规金融机构发挥辅助作用，提供低端市场通常无抵押，短期贷款只限于农村地区，农业承包合同，家庭，个人或小企业的。非正规金融机构依靠关系和声誉，可以有效地监督和执行还款非正规金融系统不能取代因为他们的监督和执行机制适应金融体系高端的规模需要最近，有研究强调非正式融资渠道发挥关键作用，甚至在发达市场。圭索，萨皮恩扎和津加莱斯（2004）表明，影响整个意大利不同地区金融发展水平。戈麦斯（2000）调查为什么股东在新股投资恶劣的环境，保护投资者的权利，并得出结论，控股东承诺不征用，因为担心他们的声誉。Garmaise和莫斯科维茨（2003）显示，即使在美国，非正式融资重要作用。商业房地产作为例子，市场经纪人，他们客户获得资金和证券经纪和银行开发具有非正式网络情况。上述的研究表明，存在正规系统的同时，在中国，尽管法律保护国有及上市部门的公司，是增长最快因为它们艾伦钱（2005）进一步表明，中国可能是一个重要的反榜样中国公司依靠对正规系统的重点发展，而不是正式的外部融资方式。我们使用2400中国企业一级调查数据探讨在中国非。非正规部门是具有高增长和利润，作为对正规金融体系的替代物不正规部门主要服务于低端市场？为了回答这个问题，我们首先调查是否国企业融资模式下一步，我们将探讨融资方式，正式和非正式的，全国各城市和地区不同类型的企业。然后我们研究金融和银行如何从非正式渠道筹集资金公司的销售增长，生产力增长和利润再投资。解决这些问题，我们使用一个新的数据源2003年由世界银行牵头一大公司水平调查，对国18个不同城市的公司融资信息调查。其中调查的范围是中小型企业。因此，除了融资资金来源商业银行，调查资料还包括小企业非正式资金来源，如放债人，如贸易信贷和非正式的银行资融或其他融资来源。 我们发现，样本％融资来自银行，比如印度，印度尼西亚，巴西，孟加拉国，尼日利亚和俄罗斯联邦。然而，破裂的非银行资金来源较大差异。相对于其他国家，在中国我们的样本企业依靠大量非正规部门和其他融资渠道这些资金来源很可能是大型地下贷款在企业层面，我们发现，在中国银行融资，大公司融资模式，异质性。样本中的公司来自五个不同地区：沿海，西南，中部，西北和东北。此次融资模式显示，最大的银行融资额（23.3％）和西南地区（26％在沿海）有一个利于正式融资投资环境。 ? 我们发现，企业使用正规的银行融资提供经费的增长速度比从其他渠道。我们的研究结果认为，即使我们排除注册公司上市公司或国有企业，仅看私人样本的公司，它们是中国最快的经济增长公司。我们发现该公司的资金来自正规银行融资的再投资率较高，生产率的增长至少等同于从非来源。 本文的结果不依赖于建立因果关系，即使增长最快的企业是银行，通过显示性偏好，我们知道非正式金融为企业的快速增长然而，我们使用了其他规格，工具变量估计和匹配的估计，，企业获得银行贷款增长低于同类企业依靠非正式的融资或其他来源。我们发现，控制了内生性的银行融资决策，银行融资是较高的销售增长，利润再投资。银行分配在银行政府官员腐败上重要，帮助获取贷款的选择模式增强了银行对企业融资的影响性能。当我们估计匹配的模式，我们再次发现，有条件的，例如大小，公司，法律地位，所有权和城市定位，银行融资公司更比非银行融资的企业再投资增长更快从非正规来源依靠外部融资我们还直接比较的公司的报告，银行贷款，性能。企业依赖非正式的外部融资利润再投资率的增长速度较低或高于银行融资的企业生产率的增长。只有在非正式融资，包括内部融资，是非正式提高劳动生产率的增长和再融资相关的（但不高于增长）。 虽然我们大多数的企业获得银行贷款的增长速度