一汽轿车盈余管理可能性分析.pptx

一汽轿车（000800）盈余管理可能性分析;该公司由中国第一汽车集团公司(以下简称一汽集团公司)下属的主要从事红旗轿车整车、总成及其配件生产的第 一轿车厂、第二轿车厂、长春齿轮厂、第二发动机厂及与轿车生产相关的协作、销售等部门的资产及相应负债进行重组,由一汽集团公司独家 发起,采用募集方式设立的股份有限公司。;公司主导产品为红旗系列轿车，兼营为轻型车配套的发动机、变 速箱等总成及配件。一汽轿车目前的主要产品有红旗HQ3、奔腾、Mazda6、Mazda8等轿车系列。;奔腾（B50，70，90);马自达（6,8，睿翼）;　;业绩下滑幅度之大远超预期，不是宏观环境所能简单解释!;摘自一汽轿车2011年年报;如此调低本公司利润目的何在？; 目前来看，一汽集团准备的多种上市方案中，由一汽股份IPO，并换股吸收合并一汽轿车、一汽夏利的方案最有可能。在此过程中，除了IPO需要好的市场融资环境外，与原有上市公司的换股价格对于整体上市也至关重要。 换股价格需要考虑到原有上市公司净利润水平以及市盈率状况。原有上市公司净利润水平越低，在一汽股份中占比越小，原有股东最终换得的持股比例也将越少，一汽集团整体上市所能获得的利益也就最 ---高。 ;忽增的大额“一汽股份”关联交易！;一汽轿车（000800)股权结构关系如下图所示：;一汽集团不看好眼下的IPO融资环境，因而将某些盈利性较好的资产先转移出上市公司，由于盈利性资产被转移出去，自然会出现单季度调整利润的财务处理。;　;结论：; 如果一汽选择借壳一汽轿车，即通过增发将其他拟上市资产装入一汽轿车，此时一汽方面希望看到的应是一汽轿车股价攀升，这样可以为日后较高的增发价埋下伏笔，进而可以提高一汽整体上市的募资额。 从眼下一汽轿车颇有痕迹的调低利润来看，公司方面更有可能选择以一汽股份下的部分资产作为IPO平台，同时吸收换股一汽轿车！ ;真相到底如何？我们马上就会知晓！;Thank