九、中央银行的货币政策.ppt

货币政策 第九章 中央银行的货币政策及其操作 第一节、货币政策的最终目标 第二节、货币政策的中介目标与操作目标 第三节、货币政策工具 货币政策作用机制 货币政策工具 操作目标 中介目标 最终目标 公开市场业务 基础货币 货币供应量 稳定物价 存款准备金 短期利率 长期利率 充分就业 再贴现 准备金 通货膨胀率 经济增长 汇率 平衡国际收支 说明： 最终目标是中央银行通过货币政策操作所要实现的宏观经济目标； 货币政策工具与最终目标之间并没有直接的联系，而是通过一组操作目标与中介目标联接的，从而形成了货币政策的传导。 第一节　货币政策的最终目标 1、物价稳定 （1）含义：稳定物价就是设法使一般物价水平在短期内不发生显著波动。其实质是稳定币值。 一般物价水平稳定与单个商品价格变动的关系： 单个商品价格的变动改变的只是商品世界的相对价格体系，不反映一般物价水平的涨跌； 相对价格体系的变动是自由竞争的正常现象。价格体系是国民收入再分配的工具，在一定时期会引起一般物价水平的变动， （2）衡量一般物价水平变动的指标 GNP平减指数，反映最终产品和劳务的价格变动情况； 消费物价指数，以消费者的日常生活支出为对象，反映物价水平的变化对消费者生活水平的影响； 生产者价格指数，企业购买投入品的价格指数，反映企业生产成本的变化； 　批发物价指数，以批发交易为对象，反映大宗批发交易的物价变动情况。 （3）稳定物价的意义 一是通货膨胀导致社会分配不公，使社会矛盾尖锐。 二是借贷风险增大。通货膨胀突然加速时贷出资金的人将受到额外损失；通货膨胀突然减速时借入资金的人受到额外损失。 三是相对价格体系受到破坏，价格信号作为有效配置资源的市场机制失灵。 四是严重的通货膨胀导致货币的严重贬值，可能使其货币体系崩溃。 　西方国家普遍将3%以下的物价上涨率视为物价稳定。 　欧洲中央银行为欧元区国家设立的通货膨胀目标是2％。 　　 2、充分就业 （1）充分就业的含义及其衡量 　含义：任何愿意工作且有工作能力者皆可找到有合理报酬的工作——消除非自愿性失业 充分就业目标就是要保持一个较高的、稳定的社会就业水平。 通常以失业率指标来衡量劳动力的就业程度。 失业率是指社会的失业人数与愿意就业的劳动力之比。 实现充分就业的失业率：3% -- 5%。 （2）造成失业的一般原因及其货币政策的责任 一是社会总需求不足，使社会劳动力的供给大于需求，由劳动力市场失衡导致的失业； 二是结构性原因，即由劳动力供给的种类和劳动力需求的种类之间存在不相吻合而造成的失业； 三是摩擦性原因，由短期劳动力的供求失调造成的失业； 四是季节性原因，经济中某些部门的间歇性的需求不足引起的失业。 　中央银行货币政策的责任： 要实现充分就业的政策目标，就是要通过货币政策的操作，消除由于总需求不足而造成的失业，促进资源的合理利用和经济的正常运转。 3、经济增长 （1）含义及其衡量指标 经济增长是指一国或一个地区内商品和劳务及生产能力的增长。 衡量经济增长的主要指标： 国民生产总值增长率（GNP）、国民收入增长率、人均国民生产总值和人均国民收入增长率。 中央银行的货币政策以经济增长为目标，指的是中央银行在接受既定目标的前提下，通过货币政策操作，对这一目标的实现加以影响。 （2）以经济增长作为货币政策目标时应注意的两个问题： 一是国民生产总值的增加依赖于各种经济资源的有效利用程度，但货币政策在这些资源配置中所能产生的效果非常有限，对劳动及土地的运用缺乏直接的影响力。 二是以国民生产总值表示的经济增长仅仅是一个数量指标，产值增长带来的负面影响是货币政策无能为力的。 4、平衡国际收支 　　长期巨额的国际收支顺差使为购买大量的外汇而增加本国货币的发行，潜在着通货膨胀危险，同时又可能加剧贸易磨擦。 　　另一方面，巨额的国际收支逆差可能导致外汇市场对本币信心的急剧下降，资本大量外流，外汇储备急剧减少，本币的大幅度贬值，甚至引发货币和金融危机。 　　但国际收支平衡是一种动态的平衡，即在若干年的时