期货交易的理论与实务课件(一)_39700.ppt

套期保值的效果 市场状况 保值效果 正常市场中的卖出套期保值 基差缩小 基差扩大 ? 正常市场中的买入套期保值 基差缩小 ? 基差扩大 ? 逆转市场中的卖出套期保值 基差缩小 ? 基差扩大 ? 逆转市场中的买入套期保值 基差缩小 ? 基差扩大 ? 期货交易的理论与实务 教 师 王 奋 你所了解的期货知识？ 大赔大挣、买空卖空 空手套白狼----以小博大 国内：万国证券公司倒闭 国外：巴林银行倒闭 外盘停止 期货与股票的区别 …… 学习目的及内容 期货究竟是怎么回事？ 期货是否具有科学性？ 中国是否适合搞期货？ 中国期货市场目前究竟是怎样状况？ 股指期货是什么？ …… 第一讲 期货交易概述 国外期货制度的产生和发展 基本概念 期货市场与现货市场、金融市场之比较 各项投资比较 国外期货制度的产生和发展 期货是商品经济发展的必然产物 人类社会的贸易形式： 现货交易方式—即期贸易、货到款清交易、 远期合同交易 期货交易方式—标准化合约交易 期货交易方式的产生 基本概念 现货合约 期货合约 期货合约与现货合约的区别 期货合约与远期现货合约的区别 期货商品上市的条件 现货合约 指即刻在未来交付某种商品的销售协议，对于所交付商品的质量、数量和交货日期由买卖双方协商而定 期货合约 是在交易所达成的标准化的、受法律约束并规定在将来某一特定地点和时间交收某一特定商品的合约。 合约基本内容 合约品名 交易单位 最小变动价位 每日价格最大波动范围 合约月份 交易时间 最后交易日 最后交割日 交割等级 交割地点 交易保证金 交易手续费 交割手续费 期货合约与现货合约区别 标准化与非标准化的区别 价格决定的公开竞争性与非公开竞争性 有无签定者的区别 期货合约与远期现货合约的区别 规格化方面 信用方面 能否连续买卖 普遍性方面：人 物 期货商品上市条件 可贮藏 品质有划分和评价的可能 大量进行交易的商品 价格频繁波动的商品 期货市场与现货市场、金融市场之比较 项目 现货市场 期货市场 金融市场 交易对象 交易方式 交易目的 价格形成方式 交易场所 保障制度 交易工具性质 经济职能 各项投资的比较 期货 股票证券 房地产 存款储蓄 明间集资 保险 投资金额 投资期限 （资金流动性） 投资回报率 交易手续 费用 交易灵活性 影响因素 技术性 参与者 风险程度 第二讲 期货市场的现实运作 期货市场的运作原理 期货市场的现实运作 期货市场的功能 期货市场的运作原理——价格风险的分散化 期货市场是价格风险的产物——价格、 风险、风险投资 价格变动带来的风险，一般都是由生产者、中间商、和消费者负担 市场中，一部分人想转嫁风险，同时转嫁风险利润；另一部分人想风险投资，获得风险利润 价格理论是期货市场的理论基础 新开仓期货合约交易图 卖方市场出市 交易所会员 经纪行 买者 卖者 交易所大厅 双方公开叫价 或竞争成交 卖方出市 传回卖出价 买方出市 传回买入价 交易所会员 经纪行 买方市场出市 经纪行会员 通知结算所 经纪行会员 卖者卖出一张合约 买者购入一张合约 通知客户 通知客户 结算所结算 买入 卖出一张 一张 未平仓合约一张 平仓期货合约交易图 市场出市买入 交易所会员 经纪行 买者持有合约到期有责任 收货要求平仓 卖者卖出合约到期有责任 卖货要求平仓 交易所大厅 叫价竞争 买卖成交 买方出市 传回买入价 卖方出市 传回卖出价 交易所会员 经纪行 市场出市卖出 经纪行会员 通知结算所 经纪行会员 解除合约义务 解除合约义务 通知客户 通知客户 结算所结算 买入与卖出 卖出与买入相抵销 相抵销 合约平仓 期货市场的功能 早期功能： 1为交易者提供一个安全、准确、迅速交易的场所 2稳定产销关系 3减缓价格波动 4建立新的市场秩序 5促进交通、仓储、通讯事业的发展 现代功能： 1回避风险的功能 2形成真正价格的功能 3基准价格的功能 4合理利用各种闲置资金的功能 5促使经济国际化的功能 第三讲 期货交易的基本方法 套期保值 投机 套期保值 期价与现价 基本定义 步骤 类型 应用 套期保值的效果分析 期价与现价的关系 静态 期价现价——正常市场 期价现价——逆转市场 期价=现价 动态 平行移动 收敛 基差 基本定义 在期货市场上买进（卖出）与现货市场数量相当但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（买进）期货合约来补偿因现货市场价格变动所带来的实际价格风险 套期保值交易的基本原则：