期货市场课件(第二章)_39736.ppt

第二章?? 期货市场的构成 通过本章的教学，了解我国期货市场组织结构的全貌，掌握交易所、经纪公司的构成、功能及有关制度，以及套期保值和投机两类交易者；重点掌握期货交易的整个业务流程（包括期货市场的进入、合约的买卖、交易的结算等相关程序及要求）。 第一节 期货市场的组织结构 它主要包括交易所、经纪公司和结算公司。 一、期货交易所 （一）、期货交易所的概念 （1）、会员制： 交易所是非营利性的事业法人； 以各会员交纳的会费及向交易者收取的手续费维持 交易所的正常运行和发展； 为交易者提供各种交易场所和信息服务。 1、会员制： 交易所是非营利性的事业法人； 以各会员交纳的会费及向交易者收取的手续费维持交易所的正常运行和发展； 为交易者提供各种交易场所和信息服务； 会员一般均为与交易所上市商品有关的生产者、 消费者和中间商。 会员大会为最高权利机构。（在我国只是权利机构.) 我国的规定：只有境内登记注册的法人才能成为会员，分为期货经纪公司会员（委托）和非期货经纪公司会员（自营）。 大部分国家和地区采用会员制。 2、公司制 定义：期货交易所由若干股东共同出资组建，以营利为目的，股份可以按照有关规定转让。 为保证交易的公正性，交易所的股东、雇员均不得在交易所从事交易，唯有本交易所的经纪人才能在交易所内进行买卖活动。 香港期货交易所一般是以这种形式设立的。 趋势：逐步向公司制转变。 （三）、期货交易所的功能 1、提供交易场所 是期货交易所最基本的职能，通过将所有的交易集中起来在交易所内进行，交易所才能方便地对所有交易进行管理。 （1）、制定标准化期货合约 （2）、制定并监督实施统一的交易规则 （3）、提供履约保证 任何一个交易者都无须担心因交易对方失去履约能力而蒙受利益损失。 （4）、办理交易结算和交割 有些交易所是由交易所自身下设的结算部负责所内所有交易的结算工作。 （5）、提供市场信息 一方面为所有参与交易的交易者提供各种来自外部有关信息。另一方面交易所本身行情也是一个重要的经济信息 。 （6）、排解交易纠纷 二、期货经纪公司 （一）、经纪公司的产生 （二）、经纪公司的作用 1、扩散交易所影响，是交易所与交易者之间的桥梁和纽带 2、为客户参与期货交易而向交易所提供履约担保，确保了交易所开展交易活动的安全 3、为客户提供规范而又迅捷的交易服务 服务是经纪公司的基本职能，包括： 代理交易服务；信息服务；结算服务。 经纪公司一般都配备一定规模的经纪人队伍,要求有较高的素质。 三、期货结算所 （一）、期货结算所的产生 （三）、期货结算所的制度 1、登记结算制度 是指唯有经过结算所结算的交易才是合法的交易的制度。 b、原始保证金 原始保证金指期货交易者在进行期货交易前，必须存入保证金帐户中作为履行期货合约保证的资金。通常为合约价值的5％～10%。某一期货品种的市场风险越大，则需交付的保证金的比例就越高，反之则越低。 例题： 假设3月6日8月份大豆期货价格为 6.0美元／蒲式耳，某客户买进的2张8月份大豆期货合约，总价值为60,000美元，缴纳原始保证金6,000美元（3000美元／合约），维持保证金通常是原始保证金的75%，为4,500美元。3月7日，8月大豆期货价格上升为6.10美元／蒲式耳，3月8日，8月份大豆期货价为 5.80美元／蒲式耳，该客户是否要追加保证金？追加多少？ 1、3月7日，8月大豆期货价格上升为6.10美元／蒲式耳，此时该客户的二张合约升值 美元，此时该客户的保证金帐户余额为 美元，升值部分客户可以作为盈利提走，也可以留在账上。假设客户将升值部分保留在帐户中。 2、3月8日，八月份大豆期货价为5.80$／蒲式耳，此时该客户的两张合约价值58,000美元，合约贬值 美元，亏损部分借记保证金帐户，致使该客户的保证金帐户余额为 美元，低于维持保证金4,500美元的要求。经纪人通知客户补交保证金，补交后保证金帐户余额恢复到原始保证金水平。客户要补交 美元，这 美元就是追加保证金。 3、风险处理制度 首先，对不能履约或经营破产会员帐户上的所有期货合约进行平仓处理或套取现金、防止损失扩大。 其次，结算