金融市场复习资料_31582.doc

名词解释、填空 联邦基金 是指美国金融机构之间相互转让（借入与借出）的短期资金。期限通常只有一天。所以也称之为可立即支付的“当日货币”。 回购协议（repots）回购协议的工作原理与联邦基金很相似，但银行不能参与回购协议。公司可以通过回购协议出售政府发行的国债，凭借该协议，公司同意在指定的未来某时间回购这些债券。大部分回购协议的期限都很短，通常是3-14天，但也有1-3个月的。 商业票据：是由企业开具的、无担保的、期限不超过270天（多为20-45天）的票据。因为是无担保的，因此只有是最大的和最具有信誉的企业才能发行。发行方式象国库券一样采用贴现方式。 货币市场：是短期（到期期限不到一年）债务工具交易的市场。这个术语其实属于误用。在货币市场中，并不对货币即通货进行交易。然而，因为在货币市场上交易的都是期限较短、具有高度流动性的证券，因此，这些证券与货币非常接近。 资本市场：是长期债务（到期期限在一年或一年以上）或股权工具交易的市场。 初级市场：是公司或政府发行新证券如股票或债券，将其出售给初始购买者以借取资金的金融市场。 总是处于货币市场的需求方，那就是政府。 二级市场：是重新出售原来发行过的证券的金融市场，因此是二手货市场。 （二级市场的两种组织形式） 交易所交易：即证券的买卖双方在交易所的一个中心地点会面并进行交易。 场外交易:即在不同地点的经销商不通过交易所而是在场外（over-the-counter ,OTC）进行证券交易。 场外交易市场包括： 二级市场（即所有未在股票交易所挂牌上市的股票交易） 三级市场（即已经在交易所挂牌上市的股票交易） 四级市场：指不是通过经纪人而是双方直接进行交易的市场。四级市场存在的原因：交易成本低，成交快 国库券的类别 1、定期国库券 （regular-bills），是在每周或每月通过竞争拍卖的方式定期发行。其原始到期期限由1个月（4周）、3个月（13周）、6个月（26周）。定期国库券每周都举行拍卖。 2、非定期国库券，是当财政部突然急需资金时发行的国库券。 富有深度的市场（deep market）是指，市场同时拥有许多不同买方和买方的市场。 富有流动性的市场（liquid market）是指，在该市场中，证券可以迅速以很低的交易成本买卖。在富有深度和流动性的市场中，不会出现投资者希望出售证券却不能出售的状况，因此，投资者面临的风险很小。 在美国，国库券的出售采用的是拍卖（auction）的方式。即是由市场而不是由政府来确定国库券的价格和收益。竞价招标（competitive bidding）。其特点是有大量的买主竞标，包括银行和证券交易商，他们一次投标价值达数百万美元，数额十分大。 可转让存单（negotiable certificate of deposit，CD） 是由银行发行的一种标明存款金额、利率和到期日的证券。存单面值最小10万美元；大多期限在6个月以内；通常每批交易的数量是100万美元；在到期日前可以无限次地转让；利率是由发行银行和顾客协商决定的，并通常反映了当前的市场环境。 常用的基准指标 最主要是： LIBOR（伦敦银行间同业拆放利率） 联邦基金利率（FFR） LIBOR（伦敦银行间同业拆放利率） LIBOR是目前国际间最重要的和最常用的市场利率基准。它是伦敦金融市场上银行之间相互拆放英镑、欧洲美元及其它欧洲货币资金时计息用的一种利率，是英国银行家协会（BBA）根据其选定的银行，在伦敦市场报出的银行同业拆借利率，通过取样计算成为的基准利率 零息债券：是指在持有期内不付息的债券。 本息剥离债券即把周期性的利息支付与最后的本金偿还分离开来，使每笔利息支付和本金支付均成为一份单独的零息债券。每一份都有其账户号码，可以分别持有或被出售。 到期收益率（yield to maturity）是指从息票债券中获得的现金流的现值等于当期价值的利率。或是说，如果债券持有者持有债券直到最终的本金支付时他们所获得的收益率，即为债券的到期收益率。 因为永续债券没有到期日，也不需要偿付本金，因此，永续债券的价格可以简化为： Pc = C / ic 其中 Pc ：永续债券的价格 C ：每年息票债券的利息支付额 ic：永续债券的到期收益率 上述公式也可以移项，算出到期收益率，写成: ic = C / Pc 简答题： 金融市场在经济中的重要性 在金融市场中，资金能在资金有富裕的人和资金不足的人之间进行转移配置。事实上，运作良好的金融市场是获得经济高速增长的一个关键因素，而金融市场无法有效运作则是世界上很多国家至今仍陷入贫困的原因之一。金融市场中所进