公司财务治理_21575.ppt

第四章 公司财务治理 4.1 公司治理与财务治理 4.1.1 公司治理问题的产生 公司治理结构源于企业所有权与经营权的分离以及由此产生的代理关系问题。 第一类代理:经营者的利益与所有者的利益并不完全一致，所有者的目标是利润最大化；经营者的目标则可能掺杂了各种自利因素，如追求个人利益与传奇价值。 公司的控股股东利用公司的控制权对中小股东进行利益侵占，或者控股股东联合高管一同对中小股东进行利益侵占的行为。 如何设计良好的权责对等的组织架构和权利配置、构建高效率的运作体系、在有效的监管约束的基础上，公平合理地在企业各利益集团之间分配利益，同时管控利益背后随之而来的风险，就成为公司治理研究的主要问题。 4.1.2公司治理的含义 公司治理是一个多角度多层次的概念，立足于结构、机制等不同的方面。从最广泛意义来说，公司治理不仅仅是结构，也不仅仅是机制，而是通过一整套包括正式及非正式的制度来明确公司治理各个主体的权、责、利，通过外部的和内部的机制来协调公司与所有利害相关者之间的利益关系，以保证公司决策的有效，从而最终维护公司各方面利益的公司制度框架。 4.1.3公司治理框架 可以将公司治理划分为内部治理和外部治理两个方面。 外部治理包括制度层与市场层的企业外部环境因素，具体包括政治、法律环境、经理人市场、资本市场、产品市场等外部环境因素。 内部治理以公司所有权结构为起点，以治理结构为表现形式，以内部治理机制为内在核心的一系列制度安排。内部治理与外部治理相互作用，共同构成现代公司治理的基本框架。 4.1.4公司财务治理 财务治理属公司内部治理 治理主体：股东大会、董事会、经理层，董事会是治理主体的核心。 治理客体：治理的对象及其范围，是企业的财务控制权力、责任及其权力边界，财务控制权是治理客体的核心。 财务治理目标：明确财务控制权力和责任，建立财务决策科学机制，降低企业经营风险，实现企业价值最大化。 具体到决策机制则包括以下五个方面 （1）财务决策权力。在公司治理的基础上，财务决策权力根据决策内容、性质，由股东大会、董事会、经理层分享； （2）财务决策组织。由股东大会授权批准，董事会的成员中必须有一定比例的非执行董事和独立董事，董事会下设参与决策过程的专业委员会； （3）财务决策程序。财务决策必须经过董事会、专业委员会的专门议程，重大财务决策有股东大会审议批准； （4）财务决策的执行。由经理层具体执行决策，决策执行环节中的有关事项，控制决策执行过程，对执行信息质量负责； （5）财务决策监督。有股东大会授权监事会按照规定的权力和组织安排，全面监督决策程序、决策执行情况。 4.2 公司治理结构 公司治理结构是指公司治理活动中所形成的权利结构，其具体表现形式为公司治理的组织机构设置，以及各机构之间的权利配置。 4.2.1 公司治理下的财务分层管理 财务治理研究的重点关键在于如何在出资者层面、经营者层面，构建合理、定位清晰、权责明确、相互牵制的财务决策机制。 从决策权、执行权和监督权三权分离的有效管理模式看，可以分为出资者财务、经营者财务和财务经理财务。 1．出资者财务。 出资者以股东大会和董事会决议的方式，依法行使公司重大财务事项的决议权和监督权。 所有者作为企业的出资者，主要行使一种监控权力，其主要职责就是约束经营者的财务行为，以保证资本安全和增值。 2．经营者财务。 经营者以董事会、经理层为代表的高管层，依据公司章程和授权条款，行使对公司重大财务事项的决策权。 经营者财务的主要着眼点是财务决策、组织和财务协调，从财务决策上看，这种决策主要是企业宏观方面、战略方面的。 3．财务经理财务。 财务经理的职责定位于公司财务决策的日常执行上，它行使日常财务管理，以现金流转为其管理对象。 专业理财以CFO为代表的财审团队行使对公司财务决策的执行权，主要负责日常财务管理活动及执行统一的财务制度。 4.2.2 股东大会 股东大会是代表全体股东利益行使股东权利的最高权力机关。 4.2.3 董事会 董事会是介于公司股东（股东大会）与执行层（经理人）之间的治理机构，是公司治理结构的核心环节。 董事会是由股东大会选举产生，是股东大会的代表和受托人。董事会负责执行股东大会的决议，并在股东大会授权范围内行使决策权。 4.2.4 监事会 监事会是股东大会领导下的公司的常设监察机构，执行监督职能。监事会与董事会并立，独立地行使对董事会、总经理、高级职员及整个公司管理的监督权。 监事会对股东大会负责，对公司的经营管理进行全面的监督，包括调查和审查公司的业务状况，检查各种财务情况，并向股东大会或董事会提供报告，对公司各级干部的行为实行监督，并对领导干部的任免提出建议，对公司的计划、决策及其实施进行监督等。 4.2.5 经理层 公司治理结